当前权益市场的投资格局正在发生变化。睿远基金、银华基金、永赢基金、交银施罗德基金等机构近期披露的四季度报告显示，基金经理在组合调整上体现为较强一致性——降低对热门赛道的集中配置，转而寻找更具安全边际的机会。该变化说明了专业投资者对市场结构性矛盾的判断更为清晰。 从具体调仓看，操作逻辑较为明确。睿远成长价值基金经理傅鹏博、朱璘在四季度增持寒武纪等数据中心涉及的公司，同时减持宁德时代、腾讯控股、阿里巴巴等此前重仓的明星股票。银华心怡基金经理李晓星、张萍调整了港股配置，新进腾讯、阿里、美团等互联网龙头，同时退出中国移动等传统蓝筹。永赢睿信基金经理高楠新进五矿资源、思源电气等周期性龙头。看似分散的动作背后，指向同一思路：从追逐景气度，转向更强调确定性与性价比。 市场估值分化成为当前权益市场的关键矛盾。多位基金经理观察到，成长与主题方向的估值在一定程度上已偏离基本面，不少股票处于历史较高估值分位。与之相对，部分行业龙头白马仍处在历史估值中枢的偏低位置，分化格局为逆向布局提供了空间。交银施罗德基金经理杨金金表示，当前核心策略是回避市场热门但估值偏贵的方向，提前布局业绩有望出现长期拐点的龙头白马。 宏观基本面的变化也为这一转向提供支撑。随着国内经济进入产能周期的新阶段，一些行业龙头正处于或接近业绩拐点。PPI等先行指标回升——表达出供给端改善的信号——有利于龙头企业份额提升与结构升级。基金经理普遍认为，2026年一季度在突出板块与个股配置的同时，需要更注重降低组合不确定性，这意味着对盈利确定性与估值安全边际的权重将继续上升。 从行业配置看，基金经理对不同领域的态度也在变化。对AI、有色金属、锂电材料等景气度较高的板块，虽然认可其长期空间，但当前估值已较充分反映预期。相对来说，那些基本面企稳、估值更有安全边际的中大市值公司获得更多关注。这也反映出机构在追求收益的同时，将风险控制放在更重要的位置。 ，此轮调仓并非简单的风格切换，而更像是基于市场逻辑变化的再权衡。高楠强调在可选择范围内尽量降低行业集中度，通过捕捉企业成长机会获取收益。杨金金则坚持逆向思路，以价值判断筛选低估品种，依靠市场理性回归而非跟随短期情绪来创造回报。这些表述显示，基金经理正以更审慎的方式应对波动与分化。 展望2026年，基金经理普遍认为权益市场总体机会仍大于风险。随着上市公司年报预披露推进，市场对各类资产的定价将更清晰。，基本面稳健、估值合理、增长可见度更高的企业有望获得更多关注。同时，若宏观数据延续回升，更多行业龙头或将凭借竞争优势改善，实现份额提升与结构优化。
从四季报披露的调仓轨迹看，机构投资正从“押注单一热点”转向“在趋势中筛选确定性、在波动中守住安全边际”；当市场情绪与估值波动更频繁时，真正能穿越周期的往往不是最热的题材，而是经得起盈利检验、具备竞争优势且估值合理的企业。在把握产业变革增量的同时，对估值与风险保持克制与敬畏，或将成为新一年权益投资更广泛的共识。