从2025年开始，全球金融市场的动荡已经成了新常态。2月28日起，中东石油危机的蝴蝶效应不断扩大，引发了全球货币政策的巨变。在3月20日德意志银行发布的报告中，给出了极具冲击力的信号：伴随危机深化，欧洲央行可能会在2026年6月和9月各加息25个基点。原本预期欧洲央行在2026年维持利率不变的看法已被打破，加息预期取代了降息讨论。分析指出，英国央行在2026年底前的加息幅度甚至可能高达65个基点，超过欧洲央行。 华尔街及中国央行等机构早就注意到了局势变化。3月19日的议息会议上，美联储虽然维持利率不变，但态度已经发生明显转变。虽然这次决定没有实际改变利率水平，但美联储主席鲍威尔明确警告称，若能源价格持续上涨导致通胀压力过大，不排除加息的可能性。这种转变直接影响了市场对美联储的降息预期。 在这次中东危机爆发之前，包括中国央行在内的各大央行都在持续执行宽松政策。过去几年股票价格上涨很大程度上得益于货币宽松的大环境。当货币供应量增加、资金成本降低时，即便公司的基本面没变，股价也会上涨。然而在2026年这个转折点到来之际，德意志银行指出政策风向已从“何时再降息”急转为“即将加息”。 欧洲央行在危机前已经历了连续约9次降息，处于极度宽松的底部。英国央行在此之前也经历了连续约8次降息。正是这些大银行持续的降息和宽松操作，才支撑起了股市的牛市。如今局势剧变让人不得不警惕：货币潮水退去的速度往往比到来更快。 投资者必须意识到全球股市每一轮大牛市都离不开宽松货币政策；反之当牛市见顶回落时，通常也伴随着货币政策转向。这一轮从3月开始的中东石油危机不仅给全球金融市场带来巨大震荡，更是对股票投资者提出了严峻挑战。我们在关注局势本身的同时更应关注背后政策转向对股市带来的巨大压力。