问题：消费复苏分化与竞争加剧考验餐饮韧性 当前，餐饮行业整体延续复苏，但消费需求出现结构性分化：一方面，消费者更看重性价比和稳定体验；另一方面，购物中心客流波动、同质化竞争加剧以及成本刚性上升，更抬高了连锁餐饮对经营效率的要求。中式休闲餐饮赛道此趋势更为突出，品牌不仅要扩张提速，也要把运营做稳。 原因：规模化与精细化并重，形成“扩张+效率”的双轮驱动 绿茶集团2025年实现营收47.63亿元，同比增长24.1%；经调整净利润5.09亿元，同比增长41%；经调整净利率10.7%，较上年提升1.3个百分点。增长背后，主要来自两条路径的同步推进。 其一，保持理性扩张并强化区域集群。公司全年新增门店157家，同比增长31%，期末门店达609家，覆盖香港特别行政区及内地主要城市，并进一步下探至三线及以下市场。门店增长带动餐厅经营收入由上年30.99亿元增至35.41亿元。区域上，华东、广东、华北仍是核心市场，其中广东门店增至104家，浙江达99家，两省合计占比超过三成，集群效应增强，有助于提升供应链效率与品牌传播效果。 其二，优化单店模型，提升抗波动能力。公司披露，2025年新开购物中心门店堂食坪效较老店提升48.4%，投资回报周期缩短至12.6个月，新店投资回报率达73.1%。需求波动的背景下，全年同店销售额总体与上年相近，自第二季度起连续实现单季度同店正增长，翻台率维持在3.0次/天，经营韧性得到体现。 影响：外卖成为第二增长曲线，收入结构更趋均衡 随着到家消费常态化，外卖从补充渠道转为连锁餐饮的重要战场。绿茶集团2025年外卖收入12.04亿元，同比大增66.5%，占比由18.8%提升至25.3%，成为仅次于堂食的第二大收入来源。外卖占比提升，一上为门店带来增量，降低对单一场景的依赖；另一方面也倒逼企业菜品标准化、运营数字化与履约管理上加快升级，进而带动整体效率改善。资本市场对业绩改善亦有所回应，年报发布后次日公司股价上涨8.99%至8港元/股。 对策：深耕下沉市场与强化运营体系，打造可复制的增长底盘 从城市层级看，公司一线及新一线城市门店超过320家，占比53%，通过加密布局巩固品牌势能；二线城市门店136家，承接核心客群外溢需求；三线及以下城市门店由年初119家增至150家，覆盖城市数达99个，以约52元的人均消费定位对接大众需求，继续拓展增量空间。公司同时判断自身在各城市的渗透密度仍偏低，“低密度+高分散”意味着仍有扩张余地，并提出境内门店未来将保持约30%的年增速，且2026年及后续新店中下沉市场占比计划超过60%。 在外卖运营上，公司强调品质与差异化，围绕产品研发、运营管理与数字化能力建设，力求避开同质化竞争，提升复购与口碑稳定性。 前景：出海步伐提速，“中式餐饮全球化”打开新想象空间 值得关注的是，公司将2025年定位为出海“加速年”，境外市场拓展至新加坡、泰国、马来西亚等地，境外业务实现较快增长。业内人士认为，中式餐饮出海正从“单店试水”转向“体系化运营”：一上，海外消费者对中国饮食文化的认知提升，为中式品牌提供了市场基础；另一方面，海外租金、人力与合规成本差异明显，要求企业在供应链、标准化与本地化之间做出平衡。对绿茶集团而言，若能将国内验证过的单店模型、产品迭代与运营体系在海外落地复制，有望打开新的增长曲线，但也需防范扩张过快带来管理半径拉长与成本压力上升。
一份年报不仅是企业的“成绩单”，也折射出行业趋势。在消费更趋理性、竞争持续加剧的环境下，中式休闲餐饮要实现可持续增长，关键在于平衡扩张与效率，打通堂食与到家协同，并以更高标准完善供应链与品牌能力。谁能同时把规模增长做得快、把精细运营做得稳，谁就更有机会在新一轮行业洗牌与全球化进程中占据主动。