哇，最近招商基金做了不少调研呢，他们找了致尚科技、普洛药业和皓元医药三家上市公司聊天，具体情况我们来看看。 先说致尚科技。这家公司的光通信基地在越南已经全搞好了，2025年营收应该涨不少。不过呢，扣非净利润预计是亏的，因为股权转让啊、商誉减值啊这些费钱的事儿凑一块了。明年的目标很明确，要在光通信这块再砸下功夫，搞到10亿元产值。游戏机零部件他们也打算多赚点钱，自动化设备也要更智能一点。 MMC和SN-MT这些产品都批量生产了，MPC也计划下半年出来。原材料价格的波动对他们影响不算大。收购恒扬数据的事儿还在办呢，交易所那边还得审核。恒扬数据自己算过账，今年能做到6亿元营收、1亿元净利润，毛利率40%多点。为了对得起这份承诺，他们说2025到2027年至少要赚3亿元。这交易成了以后，公司就成了“光 算”解决方案商啦。 再看看普洛药业。原料药和CDMO原料的价格平均涨了12%，占成本的比重也涨了6到8个百分点。硫酸、溴素这些原料受国际因素影响涨得比较猛。库存周期一般是两三个月，算成本是用加权平均法。四季度CDMO的毛利率有48%，因为商业化项目多了嘛。抗生素的情况有点分化，红霉素卖得挺好的，阿莫西林也在好转，但头孢类的估计不好涨。医美原料这块他们想在三年到五年内做到10亿元。 CDMO接下来三年手里的订单已经超过60亿元了。研发投入每年大概涨5%到8%。兽药品种的价格要么平稳要么刚好保本，就看猪周期什么时候来了。股权激励分了两套方案来看公司能不能掏得起钱，CDMO的考核比较严格。今年分红大概有8.2亿元以上，占净利润的92%。 汇兑损失方面今年估计得有2500万元。CDMO收入的七成是大客户给的钱，以后打算国内外的创新药客户一起抓着搞。 最后是皓元医药。他们2025年营收做到了28.68亿元，增长了26.35%；净利润2.48亿元，增长22.91%。增长靠的是生命科学试剂、后端基地和CDMO这三大业务一起发力。前端的试剂卖得好，占比越来越高。公司现在忙着产业化、全球化和品牌化，供应链也在优化。海外商务中心和国内前置仓配合起来效率高。后端基地投产以后产能利用率还在爬坡阶段。 手头上的订单连续五个季度都在涨。为了留住人才他们搞了好几期股权激励。2026年5月19日之前他们不赎回“皓元转债”，后面看情况再决定要不要赎回。 招商基金成立于2002年呢！现在管理着9599.58亿元的公募基金规模（全货币），排第12名；非货币基金6104.48亿元排第10名；基金经理97个排第9名；产品数量657只也是第9名。 最近表现最好的是招商中证有色金属矿业主题ETF，净值1.98元了呢！一年涨了79.84%。