问题——投机炒作抬头扰乱秩序，风险向多领域外溢。近期，虚拟货币交易、"现实世界资产（RWA）代币化"等概念炒作频现，一些机构或个人通过网络平台、跨境渠道包装"高收益""低风险"产品，诱导公众参与交易、集资或变相理财，导致价格剧烈波动与资金链断裂风险，扰乱经济金融秩序，损害群众财产安全，威胁国家金融安全和社会稳定。原因——技术外衣掩盖金融本质，跨境链条加大监管难度。这类活动往往披着加密技术、分布式账本的外衣，通过"代币""通证""稳定币"等概念将风险资产金融化、投机行为组织化。虚拟货币并非货币当局发行，不具有法偿性，无法承担价值尺度与支付手段的职能；部分项目打着"资产上链""收益权分割"旗号进行公开募资或场外交易，实质涉及非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等违法活动。同时，境外平台面向境内提供撮合交易、信息中介、定价服务等，形成跨境链条，加快风险传导速度，增加处置难度。影响——冲击金融秩序，挤压实体资源，诱发社会风险。虚拟货币及有关衍生业务价格波动大、杠杆隐蔽、透明度低，容易引发市场恐慌与连锁反应；以"稳定币"名义挂钩法定货币的产品流通中可能变相履行货币功能，若缺乏有效约束，易造成支付清算风险、外汇与跨境资金流动风险，并可能滋生洗钱、诈骗等犯罪。RWA代币化若脱离合规边界，可能将缺乏流动性或定价机制不成熟的资产包装成可交易代币，形成多层嵌套与期限错配，放大金融脆弱性，影响资本市场秩序与实体经济资源配置。对策——明确法律属性与禁令边界，建立协同处置机制。通知依据相关法律法规明确：虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，相关业务活动属于非法金融活动。境内严禁开展法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币之间兑换、作为中央对手方买卖、为交易提供信息中介与定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等活动；境外单位和个人不得以任何形式向境内主体非法提供虚拟货币相关服务。对稳定币上，明确未经依法依规同意，境内外任何单位和个人不得境外发行挂钩人民币的稳定币，防止冲击货币主权与金融秩序。针对RWA代币化，通知明确其本质为将资产所有权、收益权等权益转化为代币或具有代币特性的凭证并发行交易的活动。境内开展RWA代币化及相关中介、信息技术服务，涉嫌非法金融活动的，应予禁止；同时划出合规例外——经业务主管部门依法依规同意、依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外，为合规的金融科技应用预留空间。机制建设上，人民银行会同有关部门健全虚拟货币风险防范处置机制；证监会会同有关部门健全RWA代币化风险防范处置机制，并与网信、司法机关加强协调。属地层面，各省级政府统筹负责本地区风险防范处置，由地方金融管理部门牵头，联动电信主管、公安、市场监管等部门以及司法机关，推动常态化、穿透式治理，形成央地协同、条块结合的工作格局。前景——以高压态势遏制增量风险，推动金融创新回归合规轨道。业内人士认为，此次通知发出明确信号：对以虚拟货币、代币化为载体的非法金融活动坚持零容忍，治理重点将更加突出跨部门联动、跨链条打击与穿透式监管。随着风险监测、线索处置、执法司法衔接更完善，相关炒作空间将被压缩，市场预期更趋理性。同时，通知对"依托特定金融基础设施、经主管部门同意"的合规路径作出明确，有利于引导技术应用服务实体经济，在可控、可审计、可追责的框架内探索数字化改造与资产登记、交易效率提升，促进金融创新与安全发展相统一。
金融安全是国家安全的重要组成部分。面对虚拟货币和资产代币化带来的新挑战，监管部门坚持底线思维，完善制度安排，强化执法力度，展现了维护金融稳定的决心。投资者应当增强风险意识，自觉抵制虚拟货币投机炒作，理性参与金融活动。各方协同发力，才能构筑起防范金融风险的坚固防线，为经济高质量发展营造安全稳定的金融环境。