咱们聊聊金山软件，这家港股公司今年（2025年）的财报虽然表面上看挺亮眼，但实际上问题挺大。报告上说，他们2025年营收只有96.83亿元，跟去年的103.18亿元比起来下滑了6%，不过母公司股东应得的利润倒是涨了29%，变成20.04亿元，每股还能分0.13港元。单看利润好像不错，但其实这事儿不靠谱，因为营收下滑得厉害，说明公司的生意状况不太妙。尤其是2026年3月25日的这次报告，更是让这种状况更加明显。2025年四季度营收26.18亿元，虽然比上季度涨了8%，可还是没摆脱整体下滑的趋势。跟2024年103.18亿元的营收比起来，这次明显是退步了。 其实在金山软件的业务里，办公软件这块算是唯一能撑场面的。2025年办公软件赚了59.29亿元，增长了16%，占到总营收的61%。主要是WPS个人版靠着AI功能越来越火，付费用户越来越多；还有WPS 365在国企里也卖得不错。不过就是办公业务一家独大，风险也大。现在微软也在推Copilot，国内大模型也在抢地盘，金山以后能不能一直保持这个增速还真不好说。 跟办公业务比起来，游戏这块就惨了。网络游戏及其他业务今年只赚了37.54亿元，比去年少了28%。一方面是去年基数太高；另一方面是老游戏赚不到钱了，新游戏也没顶上来。第四季度这部分占比还有33%，所以整个游戏业务还是很惨。 说到底就是金山现在全靠办公软件在支撑。要是办公业务也开始下滑，那公司就没救了。以后想翻身得赶紧出新游戏填上坑；还要稳住政企这块市场；还得想办法培养别的增长点，不能老指着一个部门过日子。不然这业绩恐怕还是会继续低迷下去。