27日深夜，全球金融市场出现少见的分化走势。纽约商品交易所数据显示，现货黄金当日上涨3.2%至每盎司2215美元；白银上涨4.1%，为近两个月最大单日涨幅。这个表现打破了近期贵金属与股市同涨同跌、与油价相对反向的运行规律。市场人士认为，此轮异动由多重因素共同推动。首先，伊朗核设施遭袭事件继续发酵。伊斯法罕钢铁厂遇袭后，伊朗方面警告将对等报复，地缘风险重新推高贵金属的避险溢价。其次，土耳其央行此前集中抛售黄金储备的操作阶段性结束，缓解了市场对“央行集体减持”的担忧。数据显示，土耳其两周内通过现货和互换交易处置约60吨黄金，价值超过80亿美元。 从更深层看，市场正在重新权衡政策预期与通胀压力。能源价格走高推升通胀预期，但美联储最新表态表达出可能放缓加息节奏的信号，带动实际利率预期回落，从而支撑作为零息资产的黄金。，美国3月消费者信心指数降至三个月低点，显示经济前景的不确定性仍在累积。 从供需结构看，世界黄金协会数据显示，2023年全球央行净购金量达1037吨，创历史次高。但近期部分新兴市场央行出现减持迹象，正在动摇“央行持续增持”的市场共识。若这一趋势延续，贵金属的长期支撑可能被削弱。 展望后市，分析师认为贵金属走势将主要取决于三上：一是中东局势走向，若冲突升级，避险需求可能更抬升；二是美联储政策路径，6月议息会议前的关键经济数据将影响市场定价；三是原油价格变化，布伦特原油目前维持在110美元/桶高位，若通胀压力持续，可能促使各国央行维持偏紧立场。
当前国际市场的不确定性溢价明显上升，定价逻辑也在频繁切换。贵金属深夜走强不仅是一次价格波动，更反映了风险偏好的变化。在地缘冲突、通胀与利率预期交织的阶段，更需要以清晰的风险框架应对短期扰动，在复杂环境中控制风险，并把握可能出现的结构性机会。