曾经的“连锁火锅第一股”，这回真的栽了个大跟头。就在昨天，也就是3月9日开盘的时候，呷哺呷哺的股价一泻千里，从一开始就一路往下走，盘中甚至一度跌了快17%，最后硬是跌破了0.6港元/股的关口，创了个上市以来的新低。到了中午收盘的时候，这只股票最终跌了14.08%，收在0.61港元/股上，总市值也就剩下6.63亿港元了。消息面显示，3月6号晚上公司发了个业绩预告，内容挺让人心疼的。据公告说，公司今年能赚到38亿元的营收，但跟去年比起来少了20%，营业额一直在缩水，跟巅峰时期的61.47亿元比，缩水幅度超过了38%。净利润这块更惨，公司预计今年还得亏2.9亿元到3.1亿元，比去年同期亏的3.98亿元少亏了22.2%到27.2%。管理层在公告里倒是没少给自己找补，说这业绩改善是因为餐厅结构优化了，成本也降下来了。具体说来，他们先是把目光聚焦到了区域化精细运营上，把那些不赚钱的店给关掉了，稳固了一下网络的健康度。光是这一年光对关闭和亏损的店计提减值这块钱，就比去年少了51.4%。 然后就是继续抠成本，把采购、库存这些都搬上了线管起来了。供应链中台也搭建起来了，全国的配送中心和物流供应商都归它统一协调，资源好统筹多了。最后还说到了会员运营这块，他们推了礼品卡来卖，逼着新会员转化率提高了不少。 这已经是连续第五年亏本了。翻翻前几年的账就知道，2021年到2024年这四年间，呷哺呷哺每年都在亏损：2.93亿元、3.53亿元、1.995亿元、4.01亿元。把今年预计的亏损也算进去，这五年加一块儿亏掉了超15亿元的大钱。火锅这行本来就竞争激烈得不行了，现在的局面就是大家都在挤独木桥；海底捞、巴奴这些高端的不用说，围辣、一围肥牛小火锅这些平价的也越来越多。 作为当年一人一锅的开创者，现在呷哺呷哺在价格、服务还有产品创新上都被挤兑得够呛。再加上食材成本老是波动不定，虽然他们通过供应链整合也试着控制了一下成本，但压力还是大得很。 大家可能都忘了呷哺呷哺还是1998年在中国台湾商人贺光启手里起家的呢。2014年上市的时候风光无限，现在旗下已经有湊湊、趁烧、茶米茶好几个品牌了。财报里还特意提到了凑凑的情况：2025年上半年销售额7.45亿元，同比掉了25.8%；翻台率从1.6次降到了1.4次（下降12.5%），同店销售额也同比降了14.0%。 为了扳回局面，2025年公司开始搞跨界布局了。他们推出了“呷牛排”和“呷哺牧场”两个新牌子。按照规划，未来三年“呷牛排”要开出100家门店；不过现在这品牌还在培育期呢，就只有一家店开张。 同时还搞了两轮“凤还巢”合伙人计划，拿出门店30%的利润跟员工一起分。具体做法就是把管理费率下调2%，分红周期从季度改成了月度。截止到2025年12月，已经有13家店启动了这个计划，50多人加入了合伙人行列；这部分门店的经营利润率超过了30%，首批合伙人店的营收同比增长超30%。 财报里也写了上半年的开店情况：新开了32家呷哺餐厅，关了29家呷哺和23家湊湊餐厅。到了6月30号那天全球一共开了937家店（中国大陆918家）。 最后还特别提了一句关于资产减值的事儿：预计2025年全年对关店和亏损店计提的减值损失比去年少了51.4%，这一招算是给利润减轻了不少负担。