陕西黑猫这个公司，连续三年业绩都亏损了，这事儿引起了不少人的关注。最近，陕西黑猫焦化股份有限公司公布了2025年度的业绩预告，说今年的净利润会亏很多，大概在10.9亿元到11.9亿元之间。再加上2023年和2024年的亏损，这三年公司总共亏了超过20亿元。这不仅把2021年行业景气周期赚的钱都给吃光了，还对公司的资产结构和财务状况造成了很大影响。 实际上，这个公司这次亏损不是突然发生的。2025年第三季度，公司已经亏了约7.46亿元。而去年全年亏了11.58亿元。连亏这么多年说明公司面临着很大的行业挑战。 公司给出的原因是上游煤炭供应不稳定，价格波动很大；下游钢铁行业需求也不强，焦炭等产品卖不出去。上下游一起挤压，导致公司主要产品价格下跌了很多。主营产品焦炭各季度平均单价都下降了不少。 这个亏损情况给陕西黑猫的财务状况带来了一系列问题。截至2025年9月，总资产缩水了大约9%，归属于上市公司股东的所有者权益减少了35%。债务压力也变大了，资产负债率从2022年的48%上升到了62.02%。最让人担心的是流动性问题。公司货币资金只有10.91亿元，短期借款却高达25.71亿元。应付账款也达到了31.47亿元。 为了解决这个问题，陕西黑猫已经开始采取措施了。他们通过盘活股权资产、加强融资合作还有向控股股东拆借资金来周转资金。不过这些措施能不能见效还是个未知数。 焦化行业整体上都面临着类似的困境。煤炭和钢铁行业都不景气时，焦化企业很难赚大钱。环保政策要求越来越严格，市场竞争也很激烈，这些都让企业很难经营下去。 陕西黑猫这几年的亏损告诉我们传统产业在周期波动和市场结构调整中生存有多难。它反映了一部分处于产业链中游的原材料加工企业在宏观经济环境变化中所承受的压力。 未来几年陕西黑猫还能不能扭亏为盈？行业周期会怎么走？这些都是大家需要关注的问题。