2018年那会儿，蚂蚁集团刚做完一轮融资，估值能飙到9600亿元人民币。这事儿过去没多久，到了现在的2023年7月8日，蚂蚁集团就先放出风声，打算用自己的钱把股东手里不超过7.6%的股份买回来。董事会那边已经拍板同意了，紧接着就把这个方案扔给股东大会去商量。要说这回购的钱，原本是想用来解决员工激励问题的，公司打算把回购回来的股份直接投进员工激励池里，既留住了人，也能给股东一个流动性的交代。 结果等到了7月9日，阿里巴巴在香港的交易所发了个公告。说的是持股33%的关联方蚂蚁科技集团发来通知，蚂蚁集团马上要开股东会了，专门审议那个回购议案。如果这事儿真成了，按照当时披露的估价算下来，这笔钱总共得花5671亿元人民币，折合成美元差不多就是784.8亿美元。你看这估值跟2018年相比跌了多少？缩水快40%，也说明现在金融科技这块儿大家对它的看法都变了。 对于阿里来说，手里拿着蚂蚁33%的股份，到底跟不跟这次回购的动作走？这是个关键变量。公告里特意提了一嘴，说阿里正在琢磨要不要参与。市场上一般都觉得，为了保险起见，阿里大概率不会直接下场，顶多象征性参与一下或者干脆保持沉默。毕竟要是动作太大，既容易引起监管部门的注意，也会稀释它在蚂蚁的表决权。 要是股东大会真把这个议案给通过了，后面股权结构肯定会变。大股东持股比例肯定会被稀释一点，而员工激励池却会一下子变大。大家现在都在关心两件事：一是回购之后关联交易得怎么弄规范点；二是激励计划能不能真的留住人、激活创新力。对咱们普通投资者来讲，这既是一场估值的博弈，也是一场人才的博弈；对上面的监管层来说，怎么平衡创新和风控的关系，这才是接下来要重点盯着看的地方。