央行8日动用了1.1万亿元资金，把买断式逆回购操作作为重点，给岁末年初的市场流动性保驾护航。这事儿的公告说得挺明白，央行用利率招标的方式干了票3个月期的交易。虽然这个月刚好有等额同期限的买卖要到期，但因为资金是等量对冲的，所以没往外多掏钱。大伙都说，这是央行的老手法，属于那种“常态化、精细化”的调控。 不过虽然这次3个月的操作没净投放，但心里还得琢磨琢磨后面的事儿。下个月马上就有6000亿元6个月期的买断式逆回购和2000亿元的MLF要到期了。按照东方金诚首席宏观分析师王青的说法，操作的具体多少跟机构的需求结构有关，不能光看表面。中信证券首席经济学家明明也觉得，资金面现在挺宽松，离春节前那一波高峰期还早着呢。 好在招联首席研究员董希淼看明白了，央行手里的工具箱里不光有MLF这种中期货，还有买断式逆回购这种创新货。以前主要是靠短期逆回购调节几天的日子，现在这新工具的周期长了，通常就是3个月或者6个月。玩法也简单，就是央行先把钱给了交易商，把债券买过来以后约定以后再买回去。 这种设计最大的好处就是能直接往银行体系里加中期钱。王青也说了，这样在年末季末这种容易出乱子的节骨眼上更稳当，能帮着平滑利率波动，少花点机构的流动性管理成本。中信证券明明分析得更具体点，说一季度为了支持实体经济的“开门红”，央行肯定要给这6000亿元6个月期的买断式逆回购一个积极续作的态度。 总体来说啊，这次搞个这么大体量的买断式逆回购等量操作，就是想在流动性总体充裕的基础上做个精准调控。中国人民银行通过这种常规操作加上创新工具的组合拳协同发力，正持续给银行体系提供稳定适度的钱支持。这既把季节性资金波动的风险防住了，也给实体经济搞了个好环境。王青、董希淼还有明明几位专家都觉得咱们的货币政策越来越专业、越做越好了。