问题——高溢价关联并购引发监管与市场“双重审视” 莎普爱思（603168.SH）3月17日晚公告称，拟以现金5.28亿元收购上海谊和医疗管理有限公司、上海养和实业有限公司合计持有的上海勤礼实业有限公司100%股权。交易完成后，公司将通过上海勤礼间接持有其核心资产上海天伦医院有限公司100%股权，深入加码医疗服务板块。由于交易对方与公司实际控制人存在关联关系，且标的评估增值幅度较大，上交所于公告当晚下发问询函，要求公司说明定价是否公允、业绩承诺及补偿安排、资金支付能力，以及是否存在利益输送等风险。
高溢价关联交易向来是资本市场的敏感点，尤其当标的资产质量与估值差距较大时，更容易引发监管与投资者的双重审视。莎普爱思此次收购能否经受考验——不仅关系到其转型成效——也将成为观察A股关联交易规范程度的一个样本。如何在业务扩张中平衡效率与公平，仍是上市公司与监管层共同面对的长期议题。