一、市场表现：多维度指标承压 2025年末房地产市场继续调整，70城新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，已连续8个月下跌。一线城市中，北京、广州、深圳新建住宅价格环比下降0.4%-0.6%，只有上海微涨0.2%。二手房市场下行更明显，四大一线城市环比跌幅都超过0.6%，北京跌幅最大达1.3%。从同比看，一线城市二手房价格较去年同期下跌7%，跌幅还扩大。 二、深层动因：供需关系重构 业内认为，房价下跌是多个因素共同作用的结果。一上，重点城市保障房大量入市分流了刚需购房者，12月全国新增保障房供应同比增长23%；另一方面，房企年底促销力度大，部分项目降价幅度达10%。不容忽视的是，上海因自贸区扩容政策刺激高端需求，房价保持相对稳定。而二三线城市受人口流入放缓影响，库存消化周期已达24个月的历史高位。 三、政策效应：精准调控持续发力 面对市场分化，监管部门近期调整了差别化信贷政策：首套房贷款利率下限调至LPR减45个基点，部分热点城市二套房首付比例降至30%。住建部在年度工作会议上表示，2026年将重点推进城中村改造和保障房建设等工作，优化市场结构。专家指出，政策工具还有空间，如果一季度销售仍未好转，不排除继续放宽限购政策的可能。 四、行业影响：房企战略加速分化 市场调整促使开发企业加快转型，万科等头部房企近期宣布提升商业地产占比至30%，绿城中国则专注代建业务。克而瑞数据显示，12月TOP100房企销售额同比下滑19%，但国资背景企业市场占有率同比上升8个百分点。这种变化表明行业集中度将继续提升，中小房企面临更大压力。
房价波动既反映了市场供需关系，也是结构调整的阶段性表现。当前的关键是在稳增长与防风险之间找到平衡，让政策聚焦于保障交付、激活合理需求、优化供给结构，通过更高质量的住房供给满足群众的居住需求，推动房地产市场平稳健康发展。