淄博国资近期资本市场展开了一场系统性的战略调整。短期内密集推进的两笔上市公司股权转让交易，总金额超过30亿元，引发市场广泛关注。这多项动作背后，反映了地方国有资本在新发展阶段的新思路。 江化微股权交易率先落地。2026年1月19日，江化微发布公告称，控股股东淄博星恒途松控股有限公司与上海福迅科技有限公司正式签署股权转让协议。淄博星恒将持有的9238万股江化微股份，按每股20元的价格转让，总对价达18.48亿元。这意味着江化微的实际控制人将从淄博市财政局变更为上海市国资委。上海福迅由上海华谊控股集团持股95%，而上海华谊系上海市国资委100%控股企业。 回溯历史脉络，淄博星恒对江化微的投资始于2022年末。当时，淄博星恒通过两步操作获得控股权：先以6.7亿元协议受让原股东部分股权，后以6.46亿元认购公司非公开发行股份，累计投入13.16亿元。时隔三年，淄博星恒选择彻底退出，这背后有其深层考量。 从业绩表现看，淄博国资控股期间，江化微呈现"增收不增利"的困境。2024年公司实现营收10.99亿元，同比增长6.73%，但归母净利润仅为0.99亿元，同比反而下降6.29%。2025年前三季度，虽然营业收入同比增长10.92%至9.10亿元，但归母净利润同比下降8.66%至0.79亿元。利润增长乏力成为制约因素。 为确保交易平稳过渡，公告设置了多重约束条款。江化微创始人、第二大股东殷福华承诺5年内不主动离职、不从事同业竞争，且不通过增持或一致行动谋求公司控制权。交易首笔30%转让款约5.54亿元将专项用于偿还淄博星恒的并购贷款，以解除标的股份的质押。截至2025年三季度末，淄博星恒质押股份占其持股总数的50%，这也反映出前期投资面临的资金压力。 淄博国资上表示，此次转让是聚焦主责主业、优化产业布局的战略举措。市场普遍认为，上海华谊在化工领域的深厚积淀和产业资源，将为江化微在湿电子化学品赛道的竞争力提升注入新动力，有利于公司实现高质量发展。 东杰智能的股权变更同样引人瞩目。2025年7月30日，东杰智能公告称，控股股东淄博匠图恒松控股有限公司的间接股东淄博市财金控股集团有限公司，拟转让所持淄博展恒鸿松股权投资基金合伙企业99%的基金份额，该事项可能导致公司实控人发生变动。 东杰智能由姚卜文、姚长杰父子创办，2015年登陆深交所创业板，主营业务覆盖智能物流输送、仓储系统、智能涂装系统、智能立体停车系统等领域。2021年8月，淄博市财政局通过淄博匠图斥资14.72亿元，收购了东杰智能原实控人及涉及的股东合计持有的29.44%股份，成为公司实控人。经过四年培育，淄博市财政局以16.2亿元转出上述部分股份。目前，东杰智能控股股东已变更为天的永润（山东）控股有限公司，实际控制人为韩永光。 东杰智能面临的挑战更为严峻。2024年公司营收8.07亿元，同比下降7.41%，已连续四年下滑；归母净利润亏损2.57亿元，连续五年下滑。这种持续的业绩压力成为淄博国资调整的重要背景。不过，2025年一季度出现了转机迹象，表明新的管理团队正在推动公司扭转局面。 从更宏观的角度看，淄博国资的这个系列动作表明了国有资本的理性调整。通过将两家上市公司的控股权转让给具有更强产业整合能力的资本方，既实现了国有资本的有序退出，又为这些企业引入了新的发展动力。这种"有进有退、有所为有所不为"的策略，正是国有资本优化配置、提高效率的具体体现。
淄博国资此次调整既优化了投资布局，也反映了地方国资改革的深化。在高质量发展背景下，此案例为国有资本如何服务实体经济、促进产业升级提供了参考。随着国资监管体系完善——类似调整或将更趋常态化——为资本市场注入新活力。