最近跟黄金相关的一句话——“大炮一响，黄金万两”，这次好像不灵了。美伊冲突这事儿闹得挺大，但黄金价格反而下跌了。伦敦金现货价格冲突以来已经下跌了将近10%，最低跌到了4502美元/盎司，4500美元的关口岌岌可危。这就说明之前那种一旦冲突起来，黄金肯定会暴涨的说法这次没应验。那为什么会这样呢？机构给出了他们的看法，他们觉得黄金价格跌主要是能源价格上涨对利率预期的影响。中东冲突持续，原油价格一直很高，大家对通胀什么时候能下来也不那么乐观了，这样一来降息的可能性就变小了，美元就变强了点，对黄金形成了压力。 展望2026年的情况，机构觉得美国财政赤字还是挺高的。而且全球央行都在买黄金（这叫去美元化），这个大趋势下，金价长期还是有上涨的空间。不过相比2025年，2026年美国的利率政策变化可能会让黄金波动性更大些。 最近这段时间美伊冲突以来，黄金价格也没像预期一样一直往上涨，反而来了个大调整。比如3月18日这一天，伦敦金现价格下跌了3.86%到4813.53美元/盎司；3月19日又大幅下跌3.39%到4650.50美元/盎司。这两天盘中价格还一度跌到了4500美元左右。到了3月20日虽然有反弹，但一个月里还是跌了超过10%。 信达期货指出了问题所在，他们觉得现在推动黄金价格涨跌的核心因素还是能源价格上涨对利率预期的影响。中东那边战事不断，原油价格就一直保持在高位，布伦特原油期货之前稳定在100美元以上呢。这个高位让市场担心通胀是不是很难下来。这么一来大家就谨慎起来了，觉得降息可能没有那么快实现了，美元就相对强一些了，对黄金形成压制。 还有一点就是之前就业数据其实不怎么好。但现在能源涨价带来的通胀预期正把这个利好抵消掉了，所以短期黄金表现偏向利空。政策方面呢，大家都觉得美联储接下来的会议可能会继续维持利率不变。但关键在于鲍威尔怎么说通胀和冲突对经济的影响这事儿。 如果看历史的话会发现一个有趣的事情——冲突爆发前1个月左右，金价涨的概率很高，平均涨幅接近4%；可一旦冲突爆发后的3个月里走势就变得五花八门了，没有明显上涨特征。有时候甚至一个月内还会跌一跌。如果把时间拉长看更能说明问题——冲突前金价整体是上涨的趋势；可一旦爆发后就开始震荡甚至下跌。 像伊拉克战争、海湾战争、两伊战争还有俄乌战争这些跟中东局势密切相关的冲突之后黄金都表现得不太好。两伊战争后金价跌幅曾达到15%呢。“战争爆发后大家都害怕风险、流动性也可能紧张一点”，中信建投这样解释说。 虽然最近表现软趴趴的但不少机构还是看好黄金以后的发展前景。粤开证券首席经济学家罗志恒说长期来看支持黄金价格上涨的因素还在呢。“全球地缘政治风险常态化”、“非美央行还在买买买”，“全球经济风险可能由‘胀’变成‘滞’”，这三个角度分析下来他认为当前暴跌只是牛市中的一个深度回调罢了。 中信证券也看好这次中东冲突带来的机会。“这次冲突会推动流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势”，他们看好这两股力量继续推升金价。“估值优势”也是一个原因——当前头部公司的PE估值水平回落至15倍到20倍PE之间的历史低位呢！既然金价新高推股价新高这种情况历史上很常见……【以上观点仅供参考】