美国有不少分析报告都指出，3月24日Gavekal Research发的那份报告特别重要，那上面说自从2012年以后，中国债券成了屈指可数的能跑赢美国通胀的品种。中国政府手里握着一张好牌：手里有1.3万亿美元（换算成新元就是1.66万亿）的巨量贸易顺差，还有庞大的工业生产实力，再加上能以极低的成本生产能源。在这个人工智能时代，能源消耗巨大的情况下，中国国债的避险属性变得愈发显眼。大家把目光都转向了中国国债，尤其是那些长期国债。这些资产在3月22日和3月30日的一系列采访里受到了格外关注。比如渣打集团的行政总裁温拓思就提到了这一点，他在中国发展高层论坛的会场里接受采访时强调了这一点。温拓思还提到了人民币国际化的进程在稳步推进，这让国际投资者对人民币资产配置的需求越来越大。他还说制度环境很稳定、投资渠道也很方便。 Gavekal Research那份报告直接点出了核心意思：把中国国债当作储备资产来配置正越来越受认可。尤其是在这个特殊的时间节点上——2026年3月中下旬，海外大行的看法跟市场上的态度形成了共振。大家普遍觉得，中国国债具备稳健的投资价值。其实早在这个月的早些时候，机构就已经开始热烈讨论中国国债了。报告还提到了一个重要的数据：从2012年以来的表现看。这个数据显示中国国债在那段时间的收益很可观。 这种转变不仅仅是一时的趋势。这次会议期间大家的共识很清晰：随着中美之间在通胀压力下合作的可能性上升，资金会从黄金和美国国债流向人民币资产。 Gavekal Research在报告里给出了一些具体的观察结果。他们发现中国长期国债在很多个窗口期里都表现得很稳当。这说明它是那种少数能穿越风险的优质资产。他们给出的结论是：它正从边缘配置变成核心选择。他们提到这是因为中国经济有扎实的底子支撑着政府债券的“避风港”地位。 在这个关键时刻——2026年3月30日——财联社的记者高萍也记录下了这一变化。就在这个月24日Gavekal Research发布报告的同一天以及22日温拓思接受采访的时候都能看出这股风潮正在形成中。