东吴证券把广电计量的评级给了增持，分析师周尔双和韦译捷刚发布了一篇研究报告，名字叫《2025年报点评：归母净利润+21%符合预期看好公司战略新兴板块成长性》。他们看好这个公司，因为他们觉得广电计量的表现很不错。2025年公司的营收达到了36亿元，增长了12%，净利润4.2亿元，同比增长了21%，都跟他们之前预期的差不多。特别是第四季度，营收11.9亿元，增长了13%，净利润1.9亿元，增长了14%，不过利润增长是因为费用集中计提的缘故。 他们认为广电计量的战略新兴板块推动了增长。比如集成电路测试增长了21%，数据科学更是大涨126%。其他业务也有不错的表现，可靠性与环境试验增长15%，电磁兼容增长18%。不过生命科学和EHS评价服务就相对弱一些，生命科学下降5%，EHS评价服务下降27%。 分业务看，核心部门的毛利率还是挺稳定的。公司整体毛利率46.8%，稍微下降了一点，但是净利率12.3%反而提高了1.1个百分点。这主要是因为减值损失减少了，信用减值损失缩减了0.54亿元，影响了净利率1.5个百分点。除了EHS评价服务毛利率下降了10个百分点之外，其他板块的毛利率都保持稳定。比如计量服务毛利率49.9%，可靠性与环境试验50.6%，生命科学40.2%，电磁兼容55.1%，集成电路测试45.7%，数据科学54.8%。 另外期间费用率是33.8%，也有小幅度提升。销售、管理、研发和财务费用率分别是14.6%、6.9%、11.2%和1.2%。销售和管理费用率稍微增加了一点，研发费用率增加更多一点。 东吴证券觉得这家公司正在加速布局战略新兴赛道，看好它的长期成长性。2024年开始他们就转型了，把重点放在国家战略板块上。这次定增13亿元及使用自有资金投向商业航天、集成电路等新兴赛道。 他们预计2026年到2028年公司的归母净利润分别为5.1亿元、6.2亿元和7.4亿元。当前市值对应PE分别是25倍、21倍和18倍。 总的来说东吴证券给广电计量的评级是增持。