春节过后，大家伙儿都在盯着钱袋子咋走。虽说节前央行拼命通过逆回购、买断式逆回购这些招数往里灌水，想把流动性弄得宽松点，可这节后的水又哗哗往外流，首周光逆回购到期的就超过2.2万亿元。单看1月里，银行负债端本来就存强贷弱，现在这压力又大了，财通证券觉得缺口可能会变宽。天风证券也说了，今年过完年就是缴税的时候了，历史上这时候资金价格爱折腾一下。为了不让市场太紧张，央行这次还得盯着8524亿元7天的、14000亿元14天的逆回购和3000亿元的中期借贷便利（MLF）别一起到期砸盘。 加上还有几笔附息国债要发，合计3300亿元，地方债发行规模也有1213亿元。虽然规模比节前小点，但时间都拖得老长，加权期限都奔着21.76年去了。好在央行那是真护盘，月末财政那边估计也会加速花钱尤其是置换债的钱流回来得快。东吴证券还提到个事儿，2026年1月中旬刚搞完结构性工具降息后，中国人民银行现在一直在给不同的期限放水。往后看国债买卖肯定是常态化了，这就是流动性的充电宝。只要钱袋子充盈着，10年期国债收益率这种关键的利率肯定不会猛涨猛跌，还是窄幅震荡的样子。 M1增速跳了起来已经是个好兆头了，等低利率的局面再拖久点再加上定期存款重新配置这波操作下来，风险资产还是有戏唱的。