御家汇把阿芙母公司北京茂思60%股权的收购计划给停了，这一收购方案原本打算拿出10.2亿现金来进行。阿芙的净资产只有1.94亿元，却被评估到16亿元，增值幅度高达14亿元。更夸张的是业绩承诺：2018年只需要完成8500万元净利润，剩下的40%股权收购门槛也很低，6000万元就能搞定。深交所对估值和财务数据发了两封问询函追问得很紧；11月14日，御家汇说没法按时回复了，宣布要修改方案；到了12月25日，正式宣布终止交易。御家汇的戴跃锋和雕爷孟醒是湖畔大学的同学，他们俩是那两届学员里唯一的同行。雕爷曾经在古田会议旧址上听了课程后有了“抱团取暖”的念头：御泥坊的精细化运营不行，阿芙的流量和IP是强项。结合起来就能住进更大的“双拼别墅”。御泥坊是靠线上起家的，现在流量见顶了。2006年诞生的阿芙手里有400家线下门店。 这次联姻只宣布了6个月就黄了，变成了笑柄。大家都觉得资本市场没有童话。虽然戴跃锋和雕爷是同学又是同行，但合并后遇到了问题。“买的不如卖的精”成了市场最直接的吐槽：阿芙的营销打法能不能复制到御家汇？品牌调性会不会冲突？员工心理落差怎么安抚？深交所直接问了整合风险和能否保证业绩的问题。 这次联姻之所以失败是因为很多原因：估值太高、业绩承诺太低、监管太严。御家汇体量小、现金多、经验少，一旦整合失败10.2亿可能就打水漂了；阿芙员工也发现“被收购”不是什么好事。雕爷下一步是继续自己干还是找第三家“欧莱雅”？御泥坊能不能从这次失败中学到估值和并购的经验？这些答案还得看以后怎么说。