当前，我国经济正迈向高质量发展阶段，科技创新投入大、周期长、风险高的特点对金融供给提出了更高要求。同时，居民财富管理需求持续增长，市场对稳健回报、长期资金和有效风险定价的期待也提升。然而，如果资本市场仍主要围绕融资端发力，可能导致投融资结构不匹配、长期资金供给不足、市场稳定性机制不完善等问题，影响资源配置效率和市场预期管理。 究其原因，一上，产业升级和新质生产力培育需要更适配的金融体系支持，尤其是创新型企业的成长规律难以通过单一融资工具和传统评价框架满足。另一方面，资本市场的长期资金占比、机构投资者结构、上市公司治理与分红约束、并购重组效率以及退市机制执行等环节仍需优化，以形成“优胜劣汰、进退有序”的市场生态。此外，国际环境复杂多变，也要求扩大开放的同时增强风险防控能力，提升制度韧性。 规划纲要释放了明确信号：资本市场在国家发展全局中的功能定位深入提升。与以往更强调“融资功能”不同，纲要提出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，意味着未来改革将更加注重投资者回报与市场内在稳定，平衡资本形成与投资价值提升。纲要在扩大内需、完善收入分配、促进消费各上也提出了诸多举措，包括增加城乡居民财产性收入、健全上市公司分红机制、丰富财富管理产品服务，并强调促进楼市股市健康发展。这些安排有助于强化资本市场的综合功能，推动形成更可持续的市场运行逻辑。 未来五年，资本市场改革可从四方面推进：一是完善基础制度，提升包容性与适应性，优化发行上市、信息披露、并购重组、退市等关键环节的规则，增强对不同类型企业和新业态的覆盖能力；二是壮大耐心资本，推动养老金、保险资金等中长期资金入市，改善投资者结构，增强市场稳定性；三是构建与科技创新相适应的科技金融体制，强化直接融资对核心技术攻关和战略性产业的支持；四是推进高水平开放，提升跨境投融资便利化与制度透明度，维护市场平稳运行。 业内普遍认为，“金融强国”写入五年规划，标志着金融体系建设将更注重服务实体、提升效率与防控风险的统一。资本市场作为现代金融体系的核心枢纽，将支持科技创新、扩大内需、优化资源配置和提升居民财产性收入中发挥更大作用。随着投融资改革联合推进、耐心资本扩容和制度体系完善，资本市场有望在稳定预期、激发创新和培育长期投资文化上提供更强支撑，为中国式现代化注入高质量金融动能。
资本市场功能定位的转变，反映了我国经济发展的新阶段和新要求。从侧重融资到投融资协调，从单一工具到多维枢纽，资本市场正经历深刻转型。此转变不仅关乎市场自身发展，更关系到金融强国建设、新质生产力培育和居民财富管理需求的满足。未来五年，在“十五五”规划纲要的指引下，我国资本市场将在投融资协同发展的新阶段中，更好发挥其核心枢纽作用，为中国式现代化和金融强国建设提供坚实支撑。