说浙江中胤时尚股份有限公司在2011年刚成立那会儿，就定了个调子，说是要做一家靠时尚产品设计吃饭的公司。毕竟核心业务就是鞋子嘛，不过它不光卖鞋子，还顺带给客户把鞋履供应链的活都包圆了，顺便还做点儿图案设计。根据它最近交的那个招股书，大家发现这个公司差不多有七成的钱袋子是被境外市场给装满的，波兰、法国、德国这仨地儿就是它的三大金主。 再看看它这三年的成绩单。2020年上半年它赚了2.9个亿，扣掉各种费用剩下5337万利润；2019年一年干下来搞了5.86亿，比2018年多了9.74%。虽说赚得是多了点，可利润这块就有点尴尬了。到了2019年净利润才1.09亿，同比才涨了28.28%，跟2018年那59.5%的爆发式增长简直没法比。 其实这家公司的钱主要是两块来源：一个是设计（包括鞋履和图案），另一个就是供应链整合。咱们先看设计这块。从2017年到2019年，鞋履设计的钱从5750万涨到8960万，算下来复合增速有24.83%。按理说应该挺顺的，但2019年这速度突然就掉链子了。 再看供应链整合这块更猛。它贡献了八成的收入，可这回报太惨淡。这三年里它就从5.63亿微微涨到了5.79亿，复合增速才1.41%。更夸张的是2018年因为天气不好或者客户交货慢，收入居然还跌了5.89%。 再来说说毛利这块的事儿就更有意思了。供应链整合占了44%的毛利份额，但毛利率只有14%。反过来看看鞋履设计，它占了47%的毛利大头，毛利率居然高达92%；图案设计贡献的利润不多只有9%，可毛利率也能有96%。 公司也在想未来该往哪儿走。2019年它搞了一笔1672万的图案设计收入，同比暴涨了55.12%，一下子成了三驾马车里跑得最快的那一个。公司估计以后这东西还会继续高速增长，可能会变成接下来业绩的新引擎。不过呢，它现在赚的钱占比还不到2%，想真的撑起85亿的市值这个饼子还得看高毛利的设计能不能一直放量才行。