南山集团有限公司这一回动作挺大，把上交所发行的科技创新债券“25南山K1”给续发了，一口气圈了5亿元。这事儿挺新鲜的，是全国首单高成长产业债续发行项目。大家伙儿都很看好这张“券”，银行、公募基金、私募基金、证券还有信托公司都来抢着买，这就把高成长产业债的二级市场给激活了。 “25南山K1”从发行到现在交易一直很火。看数据就能知道，2026年2月的时候，好几家证券公司自发给它报价提供流动性，买卖笔数那是显著多于一般公司债券。续发完之后，它的存续规模就从10亿元涨到了15亿元，这下子达到了上交所基准做市券的标准，以后在市场上流动起来肯定会更顺畅。 作为综合性民企，南山集团这两年在沪市一共发了三期高成长产业债。集团的人说，以前很多机构对民企债券不太敢投。上交所推出这个高成长产业债有门道，把信息披露、保护投资者还有一二级市场报价这些制度做得好，大家就愿意投了。这次续发就是个新尝试，不仅方便了企业借钱，还能帮大家省点利息。 记者留意到，上交所最近推出的这类债券特点很明显：票息高、期限短。投资者既能控制风险又能多赚点钱，自然就吸引了不少非银行机构来认购。有机构说，“组合拳”下来以后，这类债券的流动性肯定会变得更好。 上交所一直在琢磨怎么打通债券市场一二级之间的路数。他们对这个高成长产业债挺上心的，信息披露、保护投资者、做市交易、资金对接还有评级追踪这些方面都安排得很细致。他们的目标是把市场搞成“交易活跃、定价清楚、披露透明”的样子，好给企业升级换代技术创新助力。 到了2025年底算笔总账，沪市一共发了112单高成长产业债，金额合计683.48亿元，这就实实在在地给实体经济输血了。这一回南山集团续发债券就是和续发行机制一起“强强联手”。 早在2025年5月上交所就先推出了公司债券续发行业务，还没到一年工夫呢，沪市续发的总额就超过了千亿块钱。不管是普通公司债还是科创债、证券公司债都能做这个续发行。 除此之外，上交所还在债券续发、做市还有ETF之间搞了联动安排。这样一来就把债券二级市场的“小循环”给打通了。现在已经有不少债券通过续发行顺利变成了交易所基准做市券，还被放进信用债ETF的大篮子里。 有个做投行的资深人士分析说：“这个首单高成长产业债续发行落定以后对大家都有好处。对发行人来说能把债券规模做大、把融资成本降下来、把二级市场流动给搞好；对市场来说能推动‘信用即收益’的观念落地，给大家提供一个能照猫画虎的创新经验。”