曾经深陷经营困境的ST松发，通过一场战略性重组实现了华丽转身。3月9日披露的年报显示，这家原以陶瓷制品为主业的上市公司，完成对恒力重工100%股权的收购后，主营业务已全面转向船舶及高端装备制造领域。 此转型源于公司此前面临的严峻挑战。作为传统陶瓷企业，ST松发曾因行业竞争加剧、盈利能力下滑而面临退市风险。为扭转局面，公司实施了重大资产重组，将恒力重工这一具有全球领先船舶制造能力的企业纳入旗下。重组完成后，公司业务迅速贯通了船用发动机自主生产及船舶制造等关键环节。 市场分析人士指出，此次转型的成功得益于多重因素。一上，全球船舶市场持续景气，新船订单量保持高位；另一方面，恒力重工拥有成熟的制造技术和稳定的客户资源。年报数据显示，2025年公司船舶建造业务实现收入208.64亿元，占总营收的96.4%，毛利率达到18.87%，成为业绩增长的主要驱动力。 从财务数据看，转型效果显著。除营收和净利润大幅增长外，公司总资产达493.92亿元，较上年末增长154.04%；净资产94.52亿元，增幅达188.27%。特别，恒力重工2025年实现扣非净利润25.79亿元，超额完成业绩承诺，为公司未来发展奠定了坚实基础。 针对135亿元船舶制造产能扩增计划，公司表示将依法依规进行信息披露。业内人士分析，随着全球航运业绿色转型加速，高端船舶制造市场前景广阔，ST松发有望凭借技术优势继续扩大市场份额。
这家曾濒临退市的传统制造企业，在不到一年内完成了从陶瓷到船舶的跨越式转型，并以超预期的业绩实现重生。该案例展现了资本市场并购重组对优化产业结构的积极作用。但转型成功只是开始，能否在全球船舶市场保持优势，将短期业绩转化为长期竞争力，才是真正的考验。市场期待看到一份更具说服力的长期成绩单。