美国页岩油这几年没以前那么给力了，就把这次中东冲突引发的能源冲击和2011-2014年那种情况区分开来。瑞银的阿伦德·卡普坦跟客户讲，现在的油价冲击比以前更要命，主要是因为页岩油没法像十年前那样大量供应。过去页岩油繁荣的时候，美国经济靠这个支撑着，油价高了大家也没咋受影响。可现在不行了，石油行业对价格变得很迟钝，以前能对冲油价上涨的作用现在基本没了。 这就意味着这次能源价格上涨带来的痛苦会直接削弱大家的消费能力，还可能让整体经济变差。加油站那边的动静已经挺大了，Zerohedge早就提醒过，柴油价格涨到每加仑5美元，消费者得面对35%的涨价。 大家可能会问，2011-2014年油价其实更高，当时经济不还挺好的吗？没错，那时候布伦特原油均价约110美元，折合成现在的价钱大概145美元，比现在现货价高出23%，但当时美国GDP增速还是平均略高于2%。可现在情况不一样了。现在劳动力市场弱、家庭手头紧、通胀又猛。那个时候油价涨得没那么快，2011-2014年间油价同比涨幅最多也就55%，而现在如果价格持续下去，涨幅能接近100%。 最关键的差异就是页岩油。2010年初美国采矿业只占工业总产值的14%，到了2012-2013年就贡献了一半以上的增长。后来2015-2016年油价崩盘后产量反弹了一点，但投资和钻机数量一直没恢复到2014年前的水平。 现在特朗普政府觉得这油价冲击是暂时的，说页岩油钻探活动估计也涨不了太多。所以这次痛苦直接通过削弱消费能力来打击老百姓。 看看最近的动静吧：以色列和伊朗互相报复轰炸海湾地区能源设施，卡塔尔又警告说可能产能停摆好几个月。这让大家觉得能源市场会越来越紧张。风险就在这儿：如果这次油价冲击持续下去，未来几周市场信心可能会扛不住。同时信贷市场也有点压力了，大家都担心整体经济前景会变差。