自打给山姆和盒马当起了合作伙伴，“火锅底料第一股”天味食品这业绩就往下跌。昨天晚上，公司把2025年年报给晒了出来。报告里写得明明白白，公司今年赚的钱34.49亿元，比去年少了0.79%；扣掉成本后的利润5.7亿元，也掉了8.79%。这是最近十年里头，天味食品第二次遭遇营收、净利双降的尴尬局面，上一回还是在那个受公共卫生安全事件影响特别大的2021年。 你再看具体的三大块生意，全都在水里扑腾。虽说公司产品线有好人家、大红袍、天车这些品牌，卖的是火锅调料、菜谱式调料、香肠腊肉调料、香辣酱、调味酱这些品种，加起来好几百种呢。可2025年这一年，第一大块菜谱式调料卖了17.67亿元，微降了0.2%；火锅调料缩水到了12.29亿元，跌了2.87%；香肠腊肉更是直接少了12.52%，只剩2.88亿元。 渠道这块儿也是冰火两重天。线上卖货倒是挺热闹，全年的收入比去年翻了56.91%，毛利率也有50.76%，比线下高出了将近14个百分点。可线下渠道占比七成的收入却掉了12.76%，卖不动的问题特别明显。 至于钱袋子里的情况也不太妙。存货账上有2.12亿元，比去年多了83.01%。这主要是因为公司合并进来的业务多了，年底生产的计划量也加大了。资产减值损失也从去年的38.64万元飙到了3070万元，主要是长期股权投资亏了2840万。 其实这一年天味食品在外面的动作挺大的。他们顺利进了山姆会员店，把自家的好人家麻辣香锅煲复合调味料做成了店里的核心单品标杆；还和盒马达成了深度合作，多支产品都上架了。在社交平台上讨论山姆2025年新品的帖子也不少。 山姆这个渠道确实能帮别的公司赚钱。就像有友食品（603697.SH）在2024年成为山姆脱骨鸭掌的供应商后，营收就涨了22.37%，把之前下滑的颓势给扳回来了。可到了天味食品这儿，山姆新品虽然有点热度，却没能复刻有友食品的成功。 虽说利润少了，但分红时天味食品可是大手大脚。公司打算给全体股东每股发0.55元的现金红利（含税），加起来约5.82亿元。再加上这一年花了0.16亿元回购股份的钱，2025年总共发了5.98亿元的红包，这就占了全年净利润的105.03%。 这笔钱最后大多都进了实控人夫妇的口袋。董事长、总裁邓文拿着6.06亿股（持股比例56.93%）；副董事长唐璐（邓文老婆）也有0.9亿股、8.41%的股权；两个人加起来一共65.34%。按这个比例算下来，他俩年底能分走差不多3.8亿元。 公司还说好了未来三年的分红计划：打算从2026年到2028年，每年现金分红的钱占当年净利润的比例不能低于80%。