随着中东局势吃紧，霍尔木兹海峡的船只几乎都停下来了。美国和伊朗的冲突搞得全球能源市场很不平静。这段时间以来，布伦特原油涨了差不多40%，天然气也涨了15%。高盛分析说，这次的供应冲击可能会是2022年俄乌战争时的17倍那么大。要是问题解决不了，油价月底前很有可能冲破150美元一桶。油价涨得这么快，大家伙儿都开始琢磨着找其他的能源来代替原油。 亚洲这边，纽卡斯尔煤炭期货周一跳涨了9.3%，价格一下子飙到了每吨150美元，这是2024年11月以来最高的价格了。欧洲那边也没闲着，鹿特丹的煤炭价格3月2日又涨了13%，涨到了每吨119.50美元，创下了52周的新高。 油价飞涨让化工市场的成本和竞争格局都变了。特别是“油煤价差”拉开之后，煤化工行业特别有活力。煤炭不光能当燃料用，还是很多化工原料的来源。比如说乙烯和聚乙烯吧，既可以用原油造出来，也能用煤炭通过MTO的方法生产出来。原油价格涨得太猛的时候，乙烯的成本就上去了，这时候煤化工就显得划算多了。 布伦特油价只要超过80美元一桶，做煤化工就能赚到钱。再加上国际油价涨得太快，打乱了它和煤炭之间的比价关系。按热值来算，油煤之间长期有个比价中枢大概在3.0到3.4之间。现在比价偏离了这个中枢，理论上说煤炭就被低估了。 这几年煤化工在煤炭需求里占的比例越来越高。如果冲突还继续闹下去，对煤化工的需求拉动就会特别大。伊朗是咱们最大的甲醇进口国之一，要是因为冲突把伊朗的甲醇出口给挡住了，国内甲醇价格涨了就会逼着咱们多开工煤制甲醇装置。 还有就是油价高了之后，油做路线的成本上来了，煤化工相对的收益率就更高了。以前因为落后产能被淘汰还有反内卷的影响，有些煤化工产品本来就开始往上涨了。再加上现在大家都觉得油价还会很高头产品又能提价，做煤化工的企业就能把业绩和估值都给修复回来。 分析人士算过一笔账：按95美元一桶的油价和700元一吨的港口煤价来算，用煤制烯烃比用油制烯烃每吨能省下2000元以上的成本。这种极端的差价环境让这些企业的盈利弹性变得特别大。 开源证券说现在资本市场挺紧张的，大家情绪波动大。煤炭板块既有周期属性又有红利属性。现在仓位比较低，基本面已经到了右侧拐点的时候了。中金公司觉得霍尔木兹海峡运输受阻会推高油气化工品的价格。 长期看海外的局势还会更复杂。作为能源的压舱石和化工的重要原料，优质的煤炭资产估值肯定会上涨。下面是一些相关的股票： 中国神华（01088）：公司是能源龙头企业，有煤炭、电力、运输这几个板块一体的布局。它在2026年1月的商品煤产量是2740万吨（同比增长10%），销量是3320万吨（同比增长9.9%）。 兖矿能源（01171）：这是华北地区的煤炭龙头公司。它在山东、陕蒙还有澳洲都有基地。美银证券把它今年和明年的盈利预测都上调了29%和34%，目标价也从11.5港元提到了17港元。 中煤能源（01898）：华泰证券说公司第三季度的净利润有明显改善。 这篇文章是从智通财经那边搬过来的。