先说最关键的这一笔：赚了120亿净利润的东方财富，正在慢慢丢掉“基金代销”这块招牌。时间来到2026年3月19日晚上，公司交出了2025年的全年答卷。你看数据多亮眼：营业总收入做到了160.68亿，比去年多赚了38.46%；净利润更是达到了120.85亿，涨幅也有25.75%。不过啊，这钱挣得挺辛苦。公司内部的格局变了，战略重点也在转移，东方财富正处在转型的节骨眼上。 现在的主力是啥？不是那个曾经的老大——基金代销了，而是证券业务。报告期内，这块收入猛涨了47.59%，达到了125.35亿元，占了总收入的78.02%。这得感谢2025年A股市场成交额的暴涨，市场交投规模高达420万亿元，比前一年多了60%还不止。这就带动了东方财富证券的经纪业务成交额冲到了38.46万亿元，手续费及佣金净收入跟着涨到了91.00亿元，尤其是证券经纪业务的净收入77.24亿元，那是实实在在的业绩底座。 除了这块增长快的业务，东方财富在自营上也下手挺重。交易性金融资产从年初的735.49亿元一路飙升到了年末的1095.05亿元，占总资产的比例也从3.86%跃升到了27.87%。反倒是天天基金这块大家熟悉的代销业务有点冷清了。虽然非货币基金保有规模和权益类基金规模都有增长，但增速只有11.99%，跟证券业务没法比。在行业大环境还不错的时候（公募规模突破37万亿元），天天基金的增长没能跟得上市场热度。再加上现在大家都在改费率、搞直销，代销这块的压力挺大。 咱们再看看利润是怎么来的：东方财富证券给母公司赚了88.78亿元，而天天基金净利润只有1.80亿元，简直就是个小弟弟。 盈利情况还挺不错，但钱袋子其实有点紧。由于给客户融出的钱多了（融出资金规模扩大），加上代理买卖证券款流入减少（代理买卖证券款净流入减少），导致经营活动现金流净额变成了-102.22亿元。前三季度本来已经亏了65.85亿，第四季度又单季流出36.37亿元，资金流出的速度越来越快了。公司解释说这是行业特性决定的——像客户交易结算资金、融出资金这类业务本身就涉及大笔现金流动。 不过公司也在谋划未来的增长点。东方财富把研发和AI技术放到了很重要的位置。你看投入的钱就知道诚意：2025年研发投入了10.67亿元，研发人员也有1973人。他们自主研发的“妙想”大模型已经全面上线到各产品里了。这不只是概念的事了，已经深度嵌入投研助理和智能客服等场景里去了。公司想从以前单纯的流量平台转型成智能金融服务平台。 最后还得说说分红计划：打算每10股派1.00元现金红利（含税），总共拿出15.80亿元来给股东分红。