让我们来聊聊丸美生物（603983）刚发出来的2025年年报，这数据确实有点让人摸不着头脑。听我细细道来。 最近这家公司把年报给放出来了，财务数据看起来挺让人操心的，典型的“增收不增利”。你看，它2025年的总收入是34.59亿，听起来还不错，比去年涨了16.48%。但麻烦的是净利润就没那么好了，只有2.47亿，同比直接掉了27.63%。 再具体看第四季度的情况就更糟了。虽然这一季度进账了10.09亿，但比起去年同期其实是跌了0.84%。更难受的是净利润只有334.69万，相比去年缩水了96.75%，这数据明显低于分析师之前的预期。大家之前都以为能赚到3.86亿左右呢。 这次财报里的其他指标也没啥亮点。毛利率是74.29%，看起来挺高，好歹同比还涨了0.79%。可净利率就只剩7.13%了，直接比去年少了38.13%。 费用方面也很夸张。销售、管理和财务这三项费用加起来花掉了22个亿，占营收的比重直接升到了63.58%，比去年多了9.2%。每股净资产从8.31元变成了8.17元，下降了1.46%。 钱都去哪儿了？现金流这块也不太好看。每股经营性现金流只有0.68元，少了8.87%。最后算下来每股收益是0.62元，掉了27.06%。 咱们用证券之星价投圈的工具来看一下公司的内在价值。去年的ROIC才5.69%，这资本回报率算一般般。再看看历史数据，上市以来中位数ROIC有27.27%，表现其实不错。不过最惨的2022年只有4.61%，这就比较尴尬了。 再看看它是怎么赚钱的。这家公司主要靠营销驱动业绩。虽然听起来挺牛，但背后实际情况到底怎么样？咱们得好好琢磨琢磨。 从生意拆解的角度看：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别是22.4%/21.5%/20.2%；净经营利润分别是2.78亿/3.42亿/2.47亿元；净经营资产分别是12.41亿/15.9亿/12.2亿元。 还有一个很关键的数据——营运资本占营收的比例。过去三年这个比例分别是-0.12、-0.08和-0.05。这说明公司在生产经营过程中不需要自己掏钱垫太多钱。具体看营运资本分别是-2.75亿、-2.48亿和-1.79亿元；对应的营收分别是22.26亿、29.7亿和34.59亿元。 最后咱们看看基金持仓的情况。持有丸美生物最多的基金是工银消费服务混合A，目前规模有1.78亿元。4月1日最新净值是2.442元，比前一天涨了2.69%。不过近一年来基金整体还是下跌了6.75%。 以上内容是证券之星根据公开信息整理出来的，是AI算法生成的结果（网信算备310104345710301240019号），大家当个参考就行，千万别当投资建议哦。