2026年是"十五五"规划开局之年,中国经济转型升级步入关键阶段；国际投资机构对中国市场信心持续增强,多家外资投行上调中国股市评级。基于此,摩根士丹利基金权益投资部总监、大摩数字经济混合基金经理雷志勇日前接受采访时指出,科技创新浪潮方兴未艾,人工智能技术仍将是未来投资的核心主线。 雷志勇分析认为,大模型技术对各行业效率提升作用已得到充分验证。2025年人工智能产业呈现参与主体多元化、应用场景广泛化的发展格局,大模型研发机构与硬件供应商持续扩容,智能终端设备的技术渗透明显加速。从产业演进规律看,当前行业仍处于从无到有的起步阶段,距离实现通用人工智能目标尚需长期探索。 针对市场关于人工智能板块估值过高的担忧,雷志勇表示,资本市场产业爆发期出现阶段性热度属于正常现象。这种市场关注能够促进产业融资,加速技术迭代与应用普及。从中长期视角观察,即使未来全球人工智能领域资本支出增速有所调整,投资绝对规模仍将保持增长态势。 展望2026年投资方向,雷志勇认为算力基础设施建设仍具确定性。尽管有关行情已持续三年,但预计全年增速仍将显著高于多数制造业及科技细分领域。从估值水平看,当前市场对算力板块的一致预期约为20倍市盈率,对比历史上半导体、新能源等产业升级周期中企业曾达到的30倍以上估值,仍处于合理区间。 雷志勇特别指出,2026年可能成为人工智能应用爆发的起始年份。无论是移动终端的智能代理应用、企业端的工业流程优化,还是新型智能穿戴设备,应用创新有望以月度频次持续涌现,推动相关板块进入估值上行周期。人工智能应用领域将成为挖掘投资弹性的重要方向。 在政策性支持与工程师人才优势的持续驱动下,2026年泛科技产业将孕育丰富投资机遇。雷志勇看好算力设施、智能应用、高端制造等领域的发展前景。他认为,中国科技实力和产业竞争力的提升正在驱动全球投资者对中国股市信心不断增强,2026年A股和港股市场有望继续保持震荡上行走势。 关于潜在风险,雷志勇认为主要集中在两个上。一是技术路径存在不确定性。历史上多次人工智能发展浪潮均曾遭遇技术瓶颈,当前依赖算力、海量数据与算法优化的发展模式能否通往最终目标仍需持续验证。二是市场预期管理风险。部分市场参与者期待技术发展能够快速实现理想化形态,但实际上应用渗透是循序渐进的过程,可能需要较长时间才能接近预期场景,若发展进度不及预期可能引发市场调整。
在全球科技竞争日益激烈的背景下，中国科技产业的快速发展为投资者提供了新的机遇；正如专家所言，人工智能和高端制造将成为未来投资的主线，但同时也需要警惕潜在风险。对投资者来说，如何在把握产业趋势的同时保持理性判断，将成为决定投资成败的关键。随着中国经济的持续转型升级，科技创新的引领作用将愈发凸显，这既是对企业创新能力的考验，也是对投资者眼光的挑战。