各位好，来看一则最近的财经新闻。天润乳业虽然拿到了政府补贴，但这部分“输血”还是没能完全盖住它主业亏损的局面，公司的净利润还在不断下滑，毛利率也撑不住了。据3月18日晚上的公告说，它的两家子公司——阿拉尔新农乳业和新疆托峰冰川牧业，在2026年3月17日一共收了877.2万元的钱，这些都是跟公司收益直接挂钩的补贴。这笔钱占了公司2024年净利润的20.09%。根据会计准则，公司把这笔钱当成收益类补贴来处理，预计能给今年的净利润增加826.45万元。不过需要注意的是，这个数据还没经过审计，最后算下来到底怎么样还得看审计机构的结果。对正在业绩泥潭里挣扎的天润乳业来说，这笔补贴确实像是及时雨。但也让人看到，公司太依赖这些非经常性的收入了。我们梳理以前的财报发现，近两年公司的表现确实不太好看。2023年和2024年的净利润分别是1.42亿元和4366万元，同比增速分别下降了27.71%和69.26%。到了2025年前三季度，业绩继续往下跌，营收虽然涨了点，但净利润同比暴跌147.66%，亏了1061万元。这说明从赚钱变成亏钱了。与此同时，盈利能力也在持续下滑。2024年的毛利率比2023年下降了2.35个百分点，到了16.76%，2025年三季度又掉到了16.17%。 有意思的是，2025年前三季度公司计入损益的政府补贴高达1.03亿元。当时的净利润可是亏了1061万元。要是没这笔钱撑着，亏得肯定更厉害。特别是第三季度单季的补贴是2531万元，而同期的净利润只有1124万元。 读创财经注意到这已经不是第一次出现这种情况了，政府补贴早就成了天润乳业的主要利润来源。2025年一年里，公司好多次发公告说收到了补贴，而且金额都挺大。这反映出公司核心业务自己“造血”的能力很差劲。 比如在2025年12月31日那天发的公告里提到，几家子公司在12月29日共收到了2153.23万元的补贴；到了12月27日那天又收到了2436.04万元；还有一次是在12月11日那天发的公告，说12月9日几家公司收到了1249.34万元的钱。这些补贴金额占了2024年净利润的比例都很高：有的是49.32%，有的是55.80%，甚至还有个是19.78%。 再比如在12月11日那次公告里还提到，在那1249.34万元里面有863.57万元是跟收益相关的补贴，另外还有385.77万元是跟资产相关的补贴。这部分资产类补贴占了公司2024年净资产的0.16%。