新三板的做市业务最近变得越来越稳了，好多券商都在专心搞特色服务，还拿到了政策上的奖励。全国中小企业股份转让系统刚出了个消息，给表现好的做市商减免手续费。这一季一共有12家券商拿到了奖励，说明市场竞争的局面越来越清楚了，大家都在专业服务上使劲。东北证券、开源证券还有上海证券排在前5%，这个季度的手续费全免了；国元证券和风天证券排到了5%到10%之间，能免掉70%的手续费；还有华安证券、长江证券等6家券商在10%到20%之间，能免一半的手续费。 跟之前比起来，排在前5%的那些机构基本上没咋变，说明这些大券商通过一直投钱已经守住了自己的地盘。现在的新三板做市业务有三个特别明显的地方：一是市场分层带来了激励作用，就是通过少收点费来让大家服务好一点；二是小券商通过聚焦一些具体领域找到了自己的优势，比如盯着本地企业或者特别的行业来做事；三是做市和流动性相互促进了。那些排名靠前的券商手里股票交易量大、服务的企业也多。 上海国家会计学院金融系的专家说，做市商就像市场的“稳定器”，能帮忙提供流动性、稳住价格、让定价更准。特别是在新三板这种大多是中小微企业的地方，这种服务能缓解信息不对等的问题，让投资者更有信心去买股票。 到今年1月底为止，新三板挂牌的企业一共有5966家，总共的股本规模超过了4678亿股。2025年全年一共发了190次股票，总共成交了651亿元。市场在不断扩容加上制度改革在深化，做市的空间肯定会更大。数据显示现在有59家券商在做这件事，排名靠前的大机构服务的企业超过了60家，每个季度的成交额都能突破百亿。 以后这事儿可能会有三个走向：监管部门可能会把评价机制弄得更细点，看大家对流动性的贡献和定价是不是合理；券商得靠科技和风险管理来创新办法；市场生态建设还得大家一起配合才行。评价制度完善好了不光是市场变好的事儿，也是给证券行业服务实体经济找出了新路子。 在搞多层次资本市场的时候，怎么通过制度创新让金融机构更愿意去帮中小微企业做服务、形成专业的好生态，这就是以后改革要解决的问题了。对于券商来说，只有真正扎根市场、提高自己的本事，才能在服务实体经济的过程中把自己做大做强。