即便行情回暖，也有不少人打开账户发现自己的收益变成了负数，这事儿其实并不怪操作错了，主要还是因为市场波动太剧烈，信心可比黄金还要重要。既然信心能决定咱们拿住股票的时间长短，那不妨算笔明白账——持有三年就一定能稳赚吗？ 数据说话：如果用市场上最老的指数基金“华安MSCI中国A股指数增强”（工龄19.28年）来算，最大回撤曾高达-69.76%。这就意味着哪怕一直持有满三年，平均收益大约是30%，赚钱的概率大约是75%。这相当于每四笔操作里有一笔要亏钱，平均亏掉25%。 再看混合基金方面，“华安创新混合”同样历史悠久（20.4年），最大回撤为-52.92%。如果用它来验证三年期的数据，赚钱的概率大约是70%，平均盈利20%左右。但也有30%的概率会亏本，平均浮亏接近2个百分点。 这背后有个很朴素的道理：长期持有确实能提高赢面，但却没法保证100%保本。买在高点才是亏钱的罪魁祸首。A股历来喜欢情绪溢价，泡沫时期进去即便短期能再冲一波高估行情，接下来也会是漫长的赎回地狱；哪怕扛满三年也可能难摆脱亏损的命运。 要想把赔钱的概率压下来还得靠实战办法：不管后市多看好也别一次性梭哈所有仓位；买入前要学会看估值（连续两年涨幅超50%就说明过热）；被套后不光要算还有多久能解套，更得看持仓的估值合不合理、基本面有没有变坏。 对于基金投资来说，长期持有能让赚钱的可能性变大，但没办法把这种概率变成必然的事情。认清波动、控制好仓位、盯着估值看这三点都得做到才行；否则三年期的持有期限搞不好就成了“回本遥遥无期”的代名词。