一、投资降幅收窄，调整节奏趋于平稳 国家统计局近日发布的数据显示，2025年1至2月，全国房地产开发投资完成9612亿元，同比下降11.1%。
尽管绝对数值仍处于下行区间，但降幅较2024年全年收窄6.1个百分点，其中住宅投资完成7282亿元，降幅收窄5.6个百分点。
这一变化表明，经历多轮政策调整后，房地产开发投资的下行速度正在趋于放缓，市场底部特征初步显现。
然而，施工端数据仍反映出较为明显的收缩态势。
1至2月，全国房屋施工面积为535372万平方米，同比下降11.7%；新开工面积仅为5084万平方米，同比大幅下降23.1%；房屋竣工面积6320万平方米，同比下降27.9%。
新开工与竣工数据的双双下滑，折射出开发企业在资金约束与市场预期双重压力下，普遍采取收缩开工、延缓推进的保守策略。
二、销售端压力加剧，需求修复尚需时日 与投资端降幅收窄形成对比的是，销售端数据呈现出进一步走弱的态势。
1至2月，全国新建商品房销售面积为9293万平方米，同比下降13.5%，降幅较上年全年扩大4.8个百分点；销售额为8186亿元，同比下降20.2%，降幅扩大7.6个百分点。
其中住宅销售面积和销售额分别下降15.9%和21.8%，跌幅尤为突出。
销售额降幅明显大于销售面积降幅，意味着商品房成交均价仍在持续下行，市场议价空间进一步向购房者倾斜。
这一价格走势在一定程度上反映出当前市场供需关系尚未根本改善，购房者观望情绪依然较重，部分城市去库存压力持续存在。
从待售面积来看，截至2月末，全国商品房待售面积为79998万平方米，同比增长0.1%，增速较2025年末回落1.5个百分点。
其中待售3年以下面积同比下降1.6%，显示近期新增库存压力有所缓解，但整体库存规模依然庞大，去化周期较长的问题短期内难以根本扭转。
三、资金到位持续承压，融资结构矛盾突出 资金层面，1至2月房地产开发企业到位资金合计13047亿元，同比下降16.5%，各主要资金来源渠道均呈现不同程度的收缩。
其中，国内贷款下降13.9%，自筹资金下降5.9%，定金及预收款下降21.5%，个人按揭贷款降幅最为显著，同比下降41.9%。
个人按揭贷款的大幅下滑，与当前商品房销售低迷直接相关，也在一定程度上反映出居民加杠杆意愿的明显减弱。
定金及预收款的大幅下降，则表明购房者对期房项目的信心仍未完全恢复，预售资金监管趋严与市场信心不足之间的矛盾依然存在。
资金到位不足将进一步制约开发企业的施工推进能力，形成投资与销售之间的负向循环。
四、政策持续发力，行业修复路径逐步清晰 面对房地产市场的持续调整，相关部门已于2024年下半年以来密集出台一系列稳市场、防风险的政策举措，涵盖降低首付比例、下调房贷利率、优化限购限贷政策、推进"白名单"项目融资支持等多个维度。
政策效果正在逐步向市场传导，部分核心城市的成交量已出现阶段性回暖迹象。
从中长期来看，随着城镇化进程的持续推进和居民改善性住房需求的逐步释放，房地产市场仍具备一定的内生支撑。
但行业整体从高速扩张转向平稳发展的结构性转型，将是一个较为漫长的过程。
开发企业需加快推进产品结构调整，聚焦刚需与改善型产品供给，同时强化财务稳健性管理，以应对市场持续分化带来的经营挑战。
房地产关系经济运行与民生福祉。
当前数据表明，市场调整仍在延续，但结构性改善迹象也在累积。
以更大力度夯实保交房底线、以更精准措施释放合理住房需求、以更有效机制改善企业资金循环，将有助于稳定预期、增强信心，推动房地产市场向更健康、更可持续的方向发展。