摩根大通和品浩都觉得债券市场没怎么考虑到经济可能会慢下来。华尔街那边的大基金经理也在说，美国要是跟伊朗打起来，本来就走不动道的经济可能会突然停下。现在油价都冲到了每桶110美元，而且看样子也停不下来，大家都盯着物价会不会涨呢。为了应对美联储可能在年底前加息，美债市场这一下子就跌成了2024年10月以来最惨的一次。不过在品浩、摩根大通还有Columbia Threadneedle Investments这些地方，那些负责操盘的人却在准备应对一场经济的冲击，他们觉得只要等经济撞上了南墙，债券市场就能反弹，收益率也就跟着下来了。摩根资产管理的固收组合经理Kelsey Berro就说，冲突一天不结束，市场就得一天到晚琢磨它对增长的伤害，最后肯定能把美债收益率给压低，“现在的收益率都挺有吸引力了”。 随着油贵了、借钱更难了、股市也跌了，企业家和老百姓口袋里的钱都变少了，经济学家开始调低增长预期，还提高了经济可能衰退的概率。高盛说未来12个月里发生衰退的概率升到了30%左右，品浩觉得这概率还要高一点。一般来说这种悲观情绪对债券挺好的，毕竟能让美联储松松绑来刺激经济。但这回不太一样，因为交易员们担心油价太高会捆住美联储的手脚，这央行之前一直都在对付物价总是压不下来的事儿。这就导致大家疯狂抛售债券，收益率一下子就上去了。自从上月底美国对伊朗动武以后，2年期和5年期的美债收益率都涨了超过0.5个百分点，30年期的都冲到了5%附近，离2023年的最高点也没差多少。 这事儿主要还是因为大家觉得油价贵了以后别的东西也会跟着涨价。经合组织上周也提醒说今年美国的消费者价格可能涨4.2%。这样一来投资者就要求更多回报来补偿损失。不过也有些买长期债券的人觉得既然大家都在担心通胀而不是经济放缓，这次抛售其实是个拿高收益率的机会。Pimco的首席投资官Daniel Ivascyn就说了：“通常开始是通胀的冲击，很快就会变成增长的冲击。” 我们现在离经济大幅放缓真的就差一点点了。