经过近四个月的筹划,天津市依依卫生用品股份有限公司最终选择放弃这笔原本寄予厚望的收购交易。
2月11日,这家被称为"宠物卫生用品第一股"的上市公司正式宣布,终止收购杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司全部股权。
根据此前披露的交易预案,依依股份计划通过发行股份及支付现金相结合的方式,从高爷家19名股东手中购买标的公司百分之百股权,同时配套募集资金。
高爷家成立于2020年,旗下拥有"许翠花"猫砂和"高爷家"猫粮两大品牌,在电商平台及线下渠道均有布局。
财务数据显示,该公司2023年和2024年营业收入分别达到3.02亿元和4.6亿元,净利润从308.37万元增长至1829.68万元,呈现快速增长态势。
然而,这笔看似互补性强的交易最终未能成行。
依依股份在相关说明会上解释,高爷家2025年经营情况较交易筹划初期预期发生变化。
一方面,标的公司在去年"双11"促销期间调整了猫砂销售模式;另一方面,下半年推广猫粮新品的前期投入增加,导致实际经营业绩与预期存在差异。
在此背景下,交易双方未能就估值等核心商业条款形成一致意见,交易已不具备继续推进的条件。
此次收购终止背后,反映出依依股份在国内市场拓展方面面临的深层次挑战。
公开资料显示,依依股份1999年进入个人卫生护理用品领域,2009年后转向宠物一次性卫生用品,2021年在深交所主板上市。
尽管公司在宠物护理领域市场份额居前,但业绩严重依赖海外代工业务。
财报数据显示,境外市场及代工渠道营收占比常年保持在90%以上,自有品牌在国内市场发展缓慢,这种单一的业务结构蕴含较大风险。
并购成败从来不是企业成长的唯一坐标。
对处在转型关口的制造型企业而言，真正的考题在于能否用更稳健的商业逻辑穿越行业波动：既要敬畏市场变化与经营不确定性，也要在产品创新、品牌建设与渠道深耕上持续投入。
宠物消费赛道仍在扩容，但“快”不再意味着“好”，把增长建立在质量与信任之上，才是走向长期的关键。