中东那边局势又紧张起来，产业链也跟着动荡。光是霍尔木兹海峡就堵了超过90%，中东八国的石油出口比2月少了快60%，全球一天少了800万桶油，布油一下子涨了6%，眼看就要到110美元。国际能源署虽然放出来4亿桶战略油，可这根本没辙，没办法填补缺口。这下好了，PX-PTA-PET这个链条成本太高，利润还不一样，波动特别大。短期冲突估计消停不了，油价想跌也跌不下来。 上游的原油流动性差得很，亚洲的炼油厂都在减产。沙特想绕路走，可也只能恢复一半多的出口量；日本韩国受影响也很大，出光兴产宣布PX供应不了了，韩国还限制石脑油出口；国内的炼油厂也在减产。再加上2026年前三季度根本没新产能上线，老设备也开到了顶，PX变成了产业链最缺的东西。 价格倒是涨了，但利润的事儿可不一样。3月份（截止18日）不管哪个环节都在涨，PX涨得最多，有29%；其他的也都在19%到25%之间。钱全跑到上游去了，石脑油裂解价差一下子翻了117%，聚酯瓶片利润更是暴涨到10676%；可到了PX-MX、PXN这些价差和PTA加工费这边，却一直在往下掉。PTA加工费环比掉了50%，中间这块压力特别大；终端没人买东西，钱也不好传下去。 生产的负荷情况也很怪：上游紧、中游松、下游弱。PX的负荷比2月底低了4%，虽然维持在高位，但厂子一减产还是不够用；PTA负荷反而回升了6%，货多库存高；MEG负荷降了6%，进口的也少了；聚酯和织造虽说季节性回暖（分别涨了6%和29%），但比往年差远了。 总之，中东那边短期内还难搞定。油价想涨就涨，想跌就难。韩国不让卖石脑油让上游更紧了。PX不光厂子在减产，国内检修加上进口少得可怜，缺口越来越大。PTA和MEG跟着成本也涨了。虽说嘉兴石化检修完了能开工，仪征化纤那边也准备回归；可恒力那边还在检修呢。PTA货多加工费受挤压；MEG库存还是高高的。下游的生意还是不好做。 这一通折腾下来的反馈是负的。重定价和重新分钱的过程中，虽然钱宽松点了能撑住局面。但整个产业链就是这么一个上紧下松的格局。 PTA期货价格估计还得在高位晃悠来晃悠去。