最近聚灿光电的年报发布了，虽然2025年第四季度收入同比掉了14.8%，归母净利润也同比下降了11.2%，但公司整体的情况还是不错的。2025年他们实现收入31.27亿元，同比增长13.3%，归母净利润2.05亿元，同比增加4.8%。这还是要归功于他们有两条比较稳的业务线。 第一条是蓝绿光芯片业务，这个业务一直是公司的“现金牛”。2025年他们卖出了2363万片LED芯片和外延片，销售量同比增长了2.68%，产能利用率也达到了97.89%。这个业务预计在2026年还会保持稳定发展。 另一条是红黄光芯片业务，这个业务是公司未来的增长点。他们在2025年1月就把年产240万片红黄光外延片和芯片的项目给通线了。目前这个项目进展顺利，单月产量已经突破5万片了。他们买了20台生产GaAs外延片的Aixtron G4设备，其中还有10台处于调试状态。下游应用方面也不错，GaAs车用LED已经推向市场，还在布局Micro LED、植物照明等高附加值产品。 分析师高峰和刘来珍预计红黄光项目会在2026年底达到满产状态。这时候的产量肯定会让公司2026年的业绩多不少。因为红黄光产品比蓝绿光贵，而且主要卖高端市场，所以毛利率肯定会比蓝绿光高。等这个业务放量之后肯定会把公司整体的毛利率水平给拉上来。 虽然现在情况看起来不错，但也有一些风险要注意一下：黄金废料回收这块业务不确定因素比较多；红黄光芯片量产进度如果不如预期的话也会有影响。 更多详细内容可以联系你的客户经理了解哦！