说起维密这事儿，虽然去年财报没达到市场预期，股价跌了12.2%，但他们核心内衣的生意这四年里头头回见着涨了。早前他们在上海淮海路的那家老店，2017年开张的，做了快九年，现在关了。听说要在今年9月把店开在淮海中路的“淮海755”商场里，可品牌方面压根没回应这消息。咱们把财报拆开来看，2025年全年的销售额同比涨了5%，到了65.53亿美元，净利润录得1.61亿美元。你看它去年的营收是62.3亿美元，增长才1%，可利润还比前年少了。主因就是关税涨了8500万美元。虽然业绩在往前冲，就是因为大家预期太高了，股价才会跌了这么多。 在这具体业务里头，核心内衣品类难得恢复了增长。那个给18到25岁小姑娘看的副牌PINK，重新找对路子之后，四季度的生意也是涨的。老板Hillary Super还透露说，今年晚些时候打算在纽约苏豪区搞个长期的快闪店。现在美妆那块儿的盘子已经快到10亿美元了。报告期内同店销售涨了8%，这比市场之前猜的5.6%还要强不少。 再说说那个香港内衣商维珍妮的事儿。根据之前南都的报道，维密在美国的市场份额从2016年到2018年一路从33%掉到24%，业绩跟着就下来了。2019年连大秀都停了。接着这五年里业绩是越掉越厉害甚至还赔本，好多地方的店都关了。光是2020年一年北美那边就撤了250家。到了2024年二季度才把亏损的窟窿给补上，三季度的销售额也拿到了2021年以来最好的成绩单。2022年香港内衣商维珍妮花4500万美元买了维密中国业务49%的股权，剩下的51%归维密自己。这个合营公司通过旗下公司做中国的生意，主要设计、做还有卖内衣、家居服还有化妆品这些东西。 现在他们的核心内衣强调舒适无痕还得运动范儿。在天猫上卖得最好的是那款休闲睡衣套装，也是好评榜第一名。卖得最火的内衣叫“反重力文胸”。至于PINK这个牌子风格可爱清新些。展望2026年的话公司预计销售额能到69到70亿美元左右。他们打算在美国那边关38到42家店新开14家；在中国这边启用杨幂、田曦薇这些代言人使劲营销；还要多在数字和社交媒体上砸钱用娱乐化的内容来把品牌故事讲好。这次关掉那家大旗舰店也是一种转变的信号，不再搞那种高成本的开店扩张了，要往轻量化、数字化还有下沉市场那方面发展了。毕竟咱们国内这块儿市场预计能有3200亿元规模的增长机会呢！