跟你说说2026年春季油运行业的事儿，简直就是迎来了超级大牛市，就甭提有多期待了。今天我就来讲讲：交通运输行业2026年春季策略里的油运行业，高景气度估计还得持续好一阵子。国泰海通证券发了个报告，一共31页，主要意思就是，油运行业这波行情是因为需求猛涨、供给跟不上，再加上一些灰色市场的变化，让业绩和估值都能往上提。 这次的超级牛市分两阶段走，就算没有地缘冲突，好日子也能继续。第一阶段从2022年开始，大家抢着买俄罗斯和欧美的石油，为了绕开那些不能去的地方，运输路线变长了8%，船跑的多了需求就起来了，装货量直接飙到了90%。2024年下半年有点波动是因为油价和伊朗产量变了，不过到了2025年上半年油价掉下来，伊朗又被制裁了，装货量又回到了90%，价格变得对供需的变化特别敏感。 第二阶段是从2025年下半年开始的。OPEC+这帮人在2025年4月开始增产，南美、西非、北美这些远地方的油也一直往外流。全球增产成了油运需求的大推手。装货量超过90%跑到高位了。韩国长锦商船这些船东还在那儿拼命控制着VLCC的运力。在高装货量的时候这么干，就更能放大运价的弹性。 油价制裁搞出了市场的二元结构，这可是个意外的惊喜。伊朗、俄罗斯被制裁了以后，就有了合法市场和灰色市场之分。影子船队把合法需求都抢走了，还不让老船赶紧报废。灰色市场那边有啥变化对咱们都有利。短期内制裁严一点能多卖点替代品；长远看如果制裁取消了，灰色市场的货变成合法的了，但是那些20岁以上的老船回不去合法市场了就得赶紧出清。这反而会让合法市场的利用率更高。 行业供应那边有个很厉害的硬性约束在那儿撑腰呢。现在VLCC的订单量占比只有22%，但船台都排满了人直到2030年才能干完。未来五年还有27%的船要超20岁。就算新船都造出来了也没法维持年轻船只的数量规模。而且2026年一下子又订了好多新船但船厂忙不过来，船价又贵得吓人，几年内也造不出多少新船来。 这就使得行业景气度很高了业绩直接就反映出来了。2025年第四季度油运企业赚了很多钱。2026年第一季度业绩同比更是翻了好几倍。这就意味着只要VLCC运价每涨1万美元，头部企业一年就能多赚10亿元钱。大家就等着看吧！