国泰海通在报告里说了，美棉的价格一直在往上走，需求端的推动作用已经很明显了。据智通财经APP报道，他们最新的研报显示，ICE2号美棉期货3月17日的收盘价是68.71美分/磅，跟上周刚开始的时候比涨了6.2%，跟去年四季度的平均价比涨了7.0%，价格确实在持续走强。需求方面，国家发改委给加贸棉花发了进口配额，还有中美在巴黎的会谈，这些都是催化因素。供给端来看，巴西那边已经减产了，美国主产棉区现在的干旱指数也处于历史高位。中美两国四月份都会开始播种季了，天气情况会是近期行情的一个关键变量，所以得盯着美国和中国的播种情况看。他们重点推荐了受益于美棉价格上涨的两家公司：百隆东方和天虹国际集团。具体的分析是这样的：美棉价格持续走强是因为发改委3月16日发了30万吨加贸棉花进口配额；还有消息说中美谈判的时候中国方面说愿意多买美国农产品。这个进口配额比去年多了10万吨，发布的时间也比过去早很多。这主要是因为今年内外棉的价差一直挺大的。现在美棉和新疆棉的价差已经到了6397元/吨，Cotlook A和新疆棉的价差也到了5265元/吨。这种价差已经达到了近十年97.7%/99.1%的位置。因为加贸进口棉花不涉及额外的10%关税影响，所以美棉作为核心产棉国里价格最低的一个品种出口性价比很高。像印度S-6新棉现货报价76美分/磅，巴西CEPEA-ESALQ棉花现货价格指数70.09美分/磅。美国跟孟加拉、印度搞贸易互惠协议的时候也提到了用美棉的原料出口可以免关税或者有配额挂钩。美国跟印度签的那个协议里印度承诺五年要买5000亿美元的美国产品，而且纺织品这块也会有优惠政策。这两家加起来在2024年买的美棉大概占美国出口额的9%。这些协议会让这两个国家优先用美棉。更要注意的是中国是买美棉最多的国家，2024年买了将近30%。要是以后会谈再释放点采购信号的话跟南亚那边的需求一加起来就能给美棉出口注入更大的动力了。供给端方面巴西那边的减产已经成定局了（Conab预计25/26年度产量会下滑6.9%，MT州产量会少15.16%），种植面积也少了8.06%。中美两国四月份就要开始播种季了天气情况会是个关键变量。现在美国主要产棉区干旱很严重像得克萨斯州还有乔治亚州什么的干旱指数都在历史高位上面创了纪录只有加利福尼亚基本没旱呢。