在不动产市场进入深度调整的关键阶段，如何在新形势下重塑金融支持体系、提升资源配置效率，成为业内共同关注的课题。
由上海交通大学上海高级金融学院主办的“2026中国不动产金融论坛”在沪举行，与会专家与机构代表围绕行业转型与金融创新进行交流，强调以制度与产品创新贯通资产、资本与资金，突破传统“高杠杆、高周转”路径依赖，构建可持续的不动产金融新生态。
问题：结构性调整下的压力与约束并存。
与会人士指出，近一段时期以来，房地产主要指标跌幅有所收窄，但市场仍面临库存消化周期偏长、需求修复不均衡、部分主体信用分化等现实挑战。
与此同时，不动产领域的融资逻辑与盈利模式正在重构：从“规模扩张驱动”转向“运营效率驱动”，从“重开发”转向“重管理、重服务”。
在这一过程中，资金端对项目质量、现金流稳定性与合规透明度提出更高要求，传统依赖土地与预期涨价的模式难以为继，行业亟需更稳定、更可持续的金融支撑框架。
原因：供需再平衡与发展范式转换叠加。
市场调整的成因既有周期性因素，也有结构性因素。
一方面，人口流动、城市分化以及居民预期变化，使得不同区域的需求弹性出现差异，部分三四线城市去化压力增大，而核心城市在供给结构与居住品质升级方面仍有空间。
另一方面，前期高杠杆扩张积累的风险逐步出清，叠加监管导向更强调稳健经营，促使企业回归现金流管理与精细化运营。
此外，存量规模快速上升，行业的主要矛盾从“有没有”转向“好不好”，对金融体系提出“更重资产管理、更重风险定价”的新要求。
影响：从资金链稳定到资源配置效率的再塑造。
业内普遍认为，若不能有效打通资产、资本与资金循环链路，市场主体将面临融资成本抬升、资产价值波动扩大、项目退出通道不畅等问题，进而影响行业投资、建设和运营的稳定性。
反之，通过制度和市场工具优化资金供给，可在更大范围内实现风险分担与收益共享：一是有利于推动优质资产价值发现与再定价，提升存量资产的运营效率；二是有利于促进企业降负债、防风险，缓解期限错配与流动性压力；三是有利于引导资金更多流向保障性住房、城市更新、产业园区、物流仓储等更符合高质量发展方向的领域，从而提升金融服务实体经济的精准度。
对策：政策协同、资产盘活与市场工具并举。
论坛上，多位嘉宾从政策趋势与市场实践提出建议。
高金执行院长程仕军表示，我国不动产市场正经历结构性调整与范式重构，行业由增量扩张转向存量优化，高速增长迈向高质量发展。
“贯通”与“破局”是应对调整的重要路径，需要在政产学研协同中凝聚共识、探索方向。
在市场走势判断方面，连平在主旨演讲中提出，2025年房地产市场跌幅收窄但高库存、弱需求等问题仍在。
展望2026年，随着部分大城市优化限购政策、推动收购存量房用于保障性住房、强化融资协调机制等举措持续落地，房地产市场主要指标的跌势有望进一步收敛，市场可能步入筑底阶段。
与会人士认为，“筑底”并不意味着快速反弹，而是指在政策托底与预期修复的共同作用下，市场波动趋缓、交易与投资逐步回归理性，行业将更加依赖基本面改善与制度建设的持续推进。
在盘活存量资产方面，李均锋结合实践指出，存量资产盘活是推动高质量发展、激发新动能的重要抓手。
金融资产管理公司可通过市场化、专业化方式参与央企混改、地方国企不动产盘活、破产重整等，提升资产价值、改善现金流结构，进而优化资源配置。
多位参会代表认为，盘活存量的关键在于形成可复制的交易与处置机制：完善资产评估与信息披露，提高交易透明度；强化项目现金流管理与运营提升，避免“只换包装不提效”；同时健全法治化、市场化的重整与退出通道，为各类投资者提供可预期的制度环境。
在金融工具创新方面，张宇表示，商业不动产REITs试点启动标志着我国REITs市场进入新阶段，为行业打开更广阔的发展空间。
与会观点认为，REITs一方面可为企业提供权益性、标准化的融资与退出渠道，推动“轻资产运营”转型；另一方面在低利率环境下，有助于推动优质资产价值重估，为投资者提供更丰富的中长期配置标的。
嘉宾建议，下一步应从产品架构、信息披露、底层资产运营管理能力、市场培育等方面持续完善制度供给，提升REITs市场的规范化与可持续发展水平。
前景：从“稳市场”迈向“促转型”的长期赛道。
综合与会观点，未来一段时期，不动产行业的核心任务将更强调“稳预期、稳主体、稳资金”，并在此基础上推进结构优化与模式升级。
政策层面有望继续强化城市因城施策、保障性住房与城市更新的统筹安排，推动融资协调机制更好发挥作用。
市场层面，企业竞争力将更多体现在资产筛选、运营管理、风险控制与资本运作能力上。
随着存量时代加速到来，围绕不动产的金融生态将从单一融资支持转向全生命周期服务，包括投资、建设、运营、退出以及风险处置的系统化安排。
可以预期，行业将呈现“分化中提升、调整中重构”的特征，优质资产与优质主体将获得更稳定的资金支持，市场运行也将更趋规范理性。
不动产市场的深度调整，实质上是经济发展模式转型的微观映射。
当"钢筋水泥"的增长逻辑让位于"精耕细作"的价值创造，行业需要以更大的改革勇气打破路径依赖。
本次论坛形成的共识表明，通过金融工具创新激活存量、通过政策协同稳定预期，中国不动产市场有望在结构调整后迎来更健康、更可持续的发展新阶段。
这既需要市场主体的主动求变，更考验政策设计的系统思维。