一、问题：近千亩大盘长期搁置，资产沉淀压力持续积累 位于海南省儋州市那大城北片区的东坡雅居项目，是海南高速布局海南西部房地产市场的重要一步。2009年，海南高速以逾3亿元收购东坡雅居公司100%股权，取得儋州市那大城北新区约938.7亩土地使用权。2011年，总投资规划超30亿元的综合性社区项目正式动工，涵盖高档酒店、商务写字楼、商业街及住宅等多种业态，规划建筑面积近百万平方米，一度被视为儋州城市开发的标志性项目。 然而，此蓝图很快遭遇现实阻力。2015年，受海南房地产市场持续低迷及项目推进迟缓等因素影响，东坡雅居一期工程被迫停工。截至当年年底，项目累计投入约3.87亿元，公司计提存货跌价准备约1.68亿元，资产减值压力明显上升。此后数年，该地块历经当地政府三次回购、规划指标调整及闲置土地专项调查等波折，土地被无偿收回的风险一度高悬。直至2019年，东坡雅居公司与儋州市自然资源和规划局重新签订补充协议，明确动工期限，上述风险才得到阶段性化解，但项目实质性重启始终未能推进。 二、原因：市场下行叠加资金掣肘，传统转让路径接连受阻 面对长期搁置的存量资产，海南高速于2025年启动盘活工作，初期选择通过海南产权交易所公开挂牌转让东坡雅居公司100%股权。然而，挂牌价格从逾3.8亿元下调至3.4亿余元后，两次挂牌均以流拍告终，股权转让路径就此受阻。 这一结果折射出当前房地产市场深度调整期内，存量资产流动性不足、市场买方意愿低迷的普遍困境。对持有大量非主业房地产资产的上市公司来说，如何在不大幅折价的前提下实现资产盘活，已成为摆在眼前的现实课题。 三、对策：转换思路引入合作方，"以地换开发"探索轻资产路径 股权转让两度碰壁后，海南高速调整策略，转而采取招商合作模式推进资产盘活。2026年1月，公司董事会审议通过招商合作议案，决定将东坡雅居公司名下6宗地块及地上建筑物公开挂牌招商，以土地资源入股，引入合作方承担后续资金投入与开发运营，自身保留成本优先提取权与项目监督权，不再承担后续开发资金压力。 这一模式的核心逻辑是：以土地换开发能力，将资金风险转移给具备开发实力的合作方，同时保留对项目收益的优先分配权。首次挂牌起始价6.76亿元，挂牌期满无人响应；二次挂牌将价格下调10%至6.09亿元后，终于吸引到海南誉银汇与绿城建设组成的联合体参与竞价。3月2日，联合体通过网络竞价确认为最终合作方，成交价即为挂牌底价6.09亿元。 四、影响：品牌房企介入提振市场信心，儋州存量开发迎来新变量 此次合作的达成，具有多重意义。从项目本身看，约442亩地块位于儋州那大城北片区核心地带，南临国盛路，北靠宝岛路，周边3公里范围内学校、医疗、商业、金融配套完善，区位条件较好。绿城建设作为国内知名房地产开发管理品牌的介入，有助于提升项目开发品质预期，对区域市场信心形成一定支撑。 从更宏观的角度看，此次合作是房地产市场深度调整背景下，上市公司盘活存量资产的一次典型实践。以轻资产合作模式替代直接出售，既避免了大幅折价变现的损失，又引入了具备资金实力与品牌背书的开发主体，为同类存量资产的处置提供了可参考的操作样本。 五、前景：项目重启尚需多方协同，后续推进仍面临现实考验 合作协议虽已落定，但项目能否顺利推进，仍有诸多变量值得关注。儋州房地产市场的整体去化能力、后续规划审批与施工许可的推进节奏，以及合作方的资金到位情况，都将对项目实际落地产生直接影响。此外，如何妥善处理停工遗留的历史问题，也是项目重启必须面对的现实挑战。
盘活沉淀资产，考验的不只是资金实力，更是机制创新与治理能力。通过公开招商引入资金与专业管理，将长期搁置的土地转化为可持续的城市功能，既是企业主动提升经营质量的选择，也是城市更新走向精细化、市场化的一步。类似项目能否真正实现稳开工、稳交付、稳预期，还需在法治化、规范化轨道上持续完善合作机制与风险约束，让资源要素更有效地服务于高质量发展。