美国财政状况面临严峻挑战。
根据美国国会预算办公室11日发布的最新预测，2026财年美国预算赤字将小幅增至1.853万亿美元，与2025财年的1.775万亿美元基本持平，但占GDP的比重均为5.8%。
更令人担忧的是，这一高赤字水平并非短期现象，而是一种长期趋势。
国会预算办公室预测，未来十年美国财政赤字平均将达到GDP的6.1%，到2036财年进一步扩大至6.7%，远高于财政部长斯科特·贝森特设定的将赤字降至GDP的3%左右的目标。
国会预算办公室负责人菲利普·斯瓦戈尔指出，在失业率预计保持在5%以下的情况下，出现如此持续的巨额赤字在历史上实属罕见。
这反映出美国经济增长与财政支出之间的严重失衡。
经济增长预期差异是赤字扩大的重要背景。
国会预算办公室预计2026年实际GDP增长率为2.2%，未来十年平均增长率约为1.8%。
而特朗普政府官员则预测2026年经济增长将达3%至4%，甚至预言今年第一季度增长率可能超过6%。
这种预期的巨大差异直接影响了对财政收入和赤字规模的评估。
特朗普政府的经济政策对财政状况产生了复杂影响。
国会预算办公室的预测基于去年12月初生效的税收和支出法律及关税政策将在未来十年继续执行的假设。
其中，《大而美法案》延长了2017年的减税政策，并大幅削减了医疗补助计划等社会项目支出，这将在短期内提振消费支出和私人投资。
但从长期看，该法案将在未来十年预算期内使美国赤字增加4.7万亿美元。
此外，移民减少政策也将使赤字增加5000亿美元。
相比之下，特朗普关税政策带来的额外收入将使赤字减少约3万亿美元，但这一收益远不足以抵消其他政策带来的赤字扩张。
债务规模的增长速度令人警惕。
预计到2036年，美国公共债务总额将增至56.152万亿美元，相当于GDP的120%，而2025财年仅为30.172万亿美元，相当于GDP的99%。
更值得关注的是，到2030财年，美国债务与GDP的比率将超过1946年达到的106%的峰值。
那一年的高债务水平是由二战债务造成的，而当今的高赤字是在和平时期、经济增长的背景下出现的，这使问题更加突出。
利率前景对经济增长构成压力。
国会预算办公室预测，十年期美国国债利率将维持在目前水平或略高，2027年约为4.3%。
这对特朗普政府大幅降低消费者借贷成本的期待是一个打击。
即使美联储可能在6月迎来新主席，该机构今年也只会降息0.25个百分点，远低于市场此前的预期。
高利率环境将抑制投资和消费，进而影响经济增长。
人工智能对生产效率的提升作用有限。
国会预算办公室预测，人工智能带来的生产效率提升仅会推动名义GDP每年增长大约10个基点，这远低于政府官员对人工智能经济效应的乐观预期。
这意味着寄希望于技术进步来解决财政问题的想法可能过于理想化。
与上年预测相比，赤字前景进一步恶化。
国会预算办公室当前的预测认为，2026财年的财政赤字比该机构2025年1月的预测高出约1000亿美元，增幅达8%；2026年至2035年间累计赤字比2025年1月的预测高出1.4万亿美元，增幅达6%。
这表明美国财政状况的恶化速度超过了此前的预期。
财政赤字与公共债务的演进，本质上折射的是经济增长动能、制度安排与政策选择之间的长期博弈。
对美国而言，如何在维持经济活力、保障社会运行与控制债务风险之间形成更具约束力的中长期方案，将决定其财政可持续性的边界；对世界而言，这一进程带来的利率、资本流动与市场情绪变化，也将持续考验全球经济的稳定与韧性。