今儿个看了中金发的那份研报，真是给咱们石化化工这块儿敲响了警钟。智通财经APP把消息传了出来，说今年两会上定下了调子，要搞碳双控，把供给端的老规矩给翻篇了。政策从能耗双控直接转向强调碳排放总量和强度双控，化工行业可是重点关照对象。 我给大伙儿算算细账，2024年咱们中国石化化工这块儿的碳排放量大概是16亿吨，占到全国碳排放总量的13%。你看这子行业的碳排量差别挺大，炼油、甲醇、氮肥、电石、乙烯这些占比就比较大。这次行情开始往上走，主要是因为产能扩产快到头了，“反内卷”的政策也落地了，这就给估值修复提供了机会。不过底子还在坑里呢，要想股价继续往上走，还得看ROE能不能提上来。 以前咱们约束新增产能主要靠行政管控、环保限产还有能耗双控，效果有一点但执行起来弹性太大，持续性也不强。这就好比以前拦不住人家盖房子，现在有了碳排放双控这把尺子就不一样了。中金觉得这次力度会更大点，特别是那种规模大的厂子，比如煤化工、炼油、工业硅这些碳排放强度高的；还有那种单位产值低的，像工业硅、磷酸二铵；再加上那些N2O和HFCs排得多的厂子，包括硝酸、己二酸还有制冷剂这些都得盯着。 咱们不妨看看这数据多吓人。到了3月6日那天，基础化工板块的P/B才2.94倍，连2012年以来的66%分位数都没到。这说明什么？说明市场还是没太把这块的价值当回事儿。咱就等着看这供给端收缩得严不严了，直接决定了价格能弹多高。一旦这条线收紧了，这些周期品价格才有得涨。要是需求达不到预期或者原油价格大跌这就麻烦了；要是政策落实得太慢也没戏唱。