3月18日，加拿大央行让利率维持在2.25%，按兵不动了。加拿大央行公开表示，中东冲突带来的通胀冲击只是短期现象，他们要把主要注意力放在经济增长的下行风险上。央行行长Tiff Macklem领导的决策委员会给市场放了个定心丸，因为这个决定符合大家的预期，跟彭博调查里大多数经济学家的说法一样。Macklem说，中东冲突对经济的影响真的很难预料，谁也不知道能持续多久或者有多大规模。所以他们把之前那份声明里“政策利率还算合适”的话删掉了，换成了随时准备根据情况调整的说法。 虽然油价上涨会在短期内让通胀往上涨一点，但央行还是认定经济增长面临的风险更大。这不仅仅是口头上说说而已，他们拿出了一大堆让人发愁的数据来支持这一观点。光是2月份这一个月，加拿大的就业人数就一下子少了83900人，创下了四年来最大的单月降幅。失业率也跟着升到了6.7%，这已经不是好消息了。再加上人口增长慢下来还有贸易战的打击，去年第四季度GDP甚至出现了年化0.6%的萎缩情况。 对于油价这个事儿，Macklem也算是客观分析了一下利弊。他觉得油价涨上去肯定会让能源大省的收入变多；但反过来讲，汽油费一贵，大家手里的钱就更少了，用来买别的东西的钱也就没了。所以就算能源出口收入多了点，实际好处其实也有限。更让人担心的是中东那边闹得这么凶，全球金融条件一下子收紧了——债券收益率上升、股市下跌、信用利差扩大这些情况都出现了。他还特意提到霍尔木兹海峡要是堵了可能会影响化肥这些大宗商品的运输，这潜在的影响也得好好留意一下。 好几位市场分析师都觉得这次央行的声明语气偏鸽派。蒙特利尔银行的Benjamin Reitzes就说政策声明比大家想象的还要鸽派得多。他觉得在没搞清楚油价冲击到底能持续多久、有多大的时候政策肯定会不动弹。要是没有这场冲突发生，央行肯定会对未来更担心些。加拿大皇家银行的Jason Daw在BNN上也表示前景本来就不明朗了油价问题又冒出来搞得更乱了这说明央行要等很久才会调整政策。 加拿大帝国商业银行的Avery Shenfeld写报告说这次会议上根本没聊起降息或加息的事儿这跟央行现在的想法是一样的能源价格冲击到底怎么样全看它能撑多久而这点现在完全猜不出来。 Andrew DiCapua在邮件里说了句话很实在他说加拿大央行虽然暂时不动手了但这状态肯定不会太久虽然油价上涨确实给加拿大人添了堵通胀风险其实还是挺低的行长也承认高油价对加拿大经济有好坏两面的影响呢。