最近大家打开股票软件，满眼都是绿油油的屏幕，连基金都绿得让人分不清。心里想着黄金总能挺住吧，结果金价也跟着跳水。股民和大妈们都傻眼了——“乱世买黄金”这句老话难道不管用了？为啥打仗黄金不涨反跌？按理说打仗大家都会避险买黄金，黄金应该涨起来。可是这次美国、以色列还有伊朗在霍尔木兹海峡对峙，全球约20%的石油运输被卡住了。油价飙升，直接把美国的CPI和PPI拉爆了。美联储原本计划降息控制通胀，结果局势一变，降息计划泡汤了，反而可能加息。黄金本来就没有利息收入，现在面对正利率的环境，显得很弱势。资金就开始流向收益率更高的地方。这种情况下，黄金价格自然就会下跌。石油短缺导致通胀升高，通胀升高又逼着利率上行，利率上行又让黄金遭殃。本来是输入性通胀的传导链：霍尔木兹海峡封锁导致石油供应骤减，美国汽油和柴油价格飙升，CPI、PPI都创新高。美联储为了稳住物价就得加息。黄金没有利息收入，在正利率面前变成了劣质债券。加上前两年炒股、炒金的人加了很多杠杆。资产价格一旦跌到平仓线，机构要求补仓，个人借款人被追债只能割肉离场。下跌导致更多卖盘进入市场，这就形成了恶性循环。央行的每一次动作都会给市场发号施令：降息的话资金就会涌入黄金和股市避险；如果加息或预期加息的话资金就会回流到银行和债券里避险。所以美联储盯着通胀、就业还有GDP这三大指标。如果CPI和PPI继续涨得厉害的话加息概率就会增大；非农就业数据强劲显示经济有韧性央行就敢动利率；如果GDP增速保持在2%以上政策制定者就更有底气黄金压力就更大了。现在这种时候把现金攥在手里才是最稳妥的策略：不管未来是加息还是局势缓和现金都可以随时出手。