问题：多重变量叠加下的“新不确定性”加速显化 当前，全球经济增长动能切换、通胀回落反复与金融条件调整中前行，区域冲突与大国博弈的外溢效应上升，能源、航运和供应链扰动仍不时出现。同时，新一轮科技革命持续推进，人工智能对生产组织、就业结构和产业链分工的影响，正从提升效率延伸到重塑体系。，市场关注的主线主要有两条：一是技术跃迁将如何改变长期增长与企业竞争格局；二是地缘局势将如何通过油价、通胀与风险偏好影响资产定价。 原因：科技变革进入深水区，地缘冲突放大成本与预期波动 在3月5日晚举行的闭门交流中，经济学界人士付鹏围绕“迎接人工智能时代的生产关系变革”表示，技术进步不仅提高效率，也可能带来分工方式、收益分配和组织形态的再调整。关键在于，当新生产力突破既有边界，原有制度安排与商业模式将面临重写甚至被替代的压力，“创造性破坏”往往伴随阵痛。与会者认为，人工智能对知识密集型行业的改造更快，对劳动力技能结构、用工方式以及教育培训提出新要求。年轻群体在适应新工具、掌握新方法上更具优势，但仍需要通过制度安排与培训体系降低转型摩擦。 3月6日下午的研讨中，东方证券战略与宏观首席分析师曹靖楠结合中东局势指出，地区冲突的扩散风险会通过能源供给预期推升油价，并向全球通胀与货币政策路径传导；一旦通胀预期再度抬升，利率中枢、信用利差与权益估值都可能承压。他认为，若各方将能源价格作为博弈工具，全球宏观变量波动将加大，资本市场也更难在短期内形成稳定预期。 影响：资产定价或从“单一利率锚”转向“技术与安全双约束” 与会人士普遍认为，未来一段时间影响大类资产的关键，不再只是利率周期本身，而是由“技术扩散速度”和“地缘安全约束”共同决定的风险溢价。一上，人工智能应用落地将加速行业分化：具备数据、算力、场景与组织能力优势的企业，可能获得更高的成长溢价；另一方面，地缘紧张带来的能源与运输成本上行，会挤压部分行业利润空间，并使通胀回落过程更为曲折。对投资者而言，需要更重视组合的抗波动能力与流动性管理，同时警惕单一叙事下的过度集中。 对策：以“结构性研究+风险对冲”应对波动，以长期视角把握产业趋势 研讨中，多位市场人士提出，在科技与地缘双变量驱动下，应加强宏观情景压力测试，关注油价、通胀与政策预期变化对权益、债券与商品的联动影响。在配置层面，可通过分散化与适度对冲降低尾部风险暴露，并动态评估主要经济体政策取向的变化。对于产业趋势的把握，更应回到技术扩散的真实进度与商业化能力，避免将短期情绪等同于长期价值。 活动期间，参会者还体验了长白山冰雪资源与滑雪项目。有观点认为，冰雪消费升温反映出国内需求升级与服务供给改善，也为地方文旅及有关产业链带来机会。论坛与实地体验结合的安排，旨在以更贴近场景的方式，帮助与会者综合研判宏观趋势与产业机会。 前景：在不确定性中寻找“相对确定”的主线 多位嘉宾在交流中判断，2026年全球市场或仍处于“高波动、强分化”阶段：地缘风险可能反复扰动通胀与风险偏好，人工智能应用则将持续改变企业盈利结构与竞争秩序。面对新格局，投资研究需要更多跨学科视角，将技术周期、政策约束与安全变量纳入同一框架；资产配置则需在收益与安全之间寻求更均衡的组合构建方式。