日本政府债务规模再度刷新纪录，引发外界对其财政可持续性的关注。日本财务省最新统计显示，截至2025年12月底，日本包括国债、借款以及政府短期证券在内的政府债务总额为1342.17万亿日元，较当年9月底增加8.58万亿日元。此外，普通国债未偿余额增至1094.49万亿日元，短期周转性质的借款余额升至44.13万亿日元。按人口规模粗略折算，日本人均政府债务已处于高位。对应的预测显示，至今年3月底，政府债务总额仍可能继续上行。
日本政府债务的“滚雪球”效应为发达经济体提供了警示。在增长乏力与刚性支出上升的双重压力下，依靠“借新还旧”维持运转的模式正面临更高风险。更重要的启示在于：如果缺少结构性改革，单纯依靠财税层面的腾挪往往只能缓解一时。建立与人口结构和发展阶段相匹配的可持续财政体系，才是降低债务风险的根本出路。