群核科技把这次的上市征程推进到了最关键的阶段，公司已经把聆讯后更新的资料递交港交所，意味着港股 IPO 正式进入了冲刺阶段。这个名叫 Manycore Tech Inc. 的空间智能企业，主要依靠云端 GPU 和 AI 技术，给家装、办公还有零售等行业提供 3D 设计和可视化服务。财报数据显示，这家公司在过去三年的收入分别达到了 6.64 亿、7.55 亿和 8.2 亿。对应的毛利分别是 5.09 亿、6.11 亿和 6.74 亿，这就让毛利率保持在 76.8%、80.9%、82.2%的高位。亏损方面，从 6.46 亿降到了 4.28 亿，虽然还没赚大钱，但这也是在收窄。要是把非国际会计准则的亏损调整过来，数字就更漂亮了，2025 年已经变成了 0.57 亿的盈利。在收入来源上，订阅业务占了大头。2025 年总收入 8.2 亿里有 7.95 亿是订阅费，占比高达 96.9%，剩下的 3.1%才是专业服务收入。而在客户里，企业用户是主力。一年有 6.69 亿是企业贡献的，个人用户只贡献了 1.26 亿。这说明本质上它还是一家做 SaaS 的软件公司。大客户数量在变多质量在变好。2023 年到 2025 年大客户的订阅收入分别为 2.57 亿、3.11 亿、3.63 亿，增长得很明显；客户留存率也一直维持在 96.5%、98.6%、98.7%的高水准。研发投入方面倒是有变化。这三年分别花了 3.91 亿、3.37 亿和 2.91 亿的研发费；占总收入的比例也从 58.9%降到了 44.7%再到 35.5%。研发开支的大头其实是员工福利。2023 年到 2025 年这一块分别是 3.65 亿、3.20 亿和 2.77 亿；剩下的研发开支其实不多。之所以投入变少，是因为优化了团队结构，还有用了 AI 工具提高了开发效率。AI 现在不仅用在沟通需求上，还能提高编码和部署发布的准确性和速度。最后来看看人员情况：公司现在有 1264 位员工在努力干活。