7月27日凌晨，美联储如期把利率调高了25个基点，鲍威尔在新闻发布会上跟大家玩起了“太极”，什么都没直说。这场仗打下来，今年已经是第11次加息了，累计把利率推高到了5.25%到5.5%，创下了2001年以来的新高。这还是去年3月以后，美联储第一次停下手来不继续加呢。时间回到6月14日，那时候FOMC说过一次要“按兵不动”。不过7月26日，也就是北京时间的7月27日凌晨，这个“靴子”总算是落地了。这一决定让鲍威尔再次面对媒体时不得不打个“太极”。 鲍威尔在声明里说得很谨慎也很坚决。他说经济活动在“温和扩张”，就业岗位增加得很猛，失业率保持在低位，银行体系也很稳健。但通胀问题还是个“头号大敌”。家庭和企业信贷收紧可能会拖累增长和就业，不过这种影响到底有多大还不确定。美联储还是高度关注通胀风险，打算在较长时间内追求“最大就业”和“2%通胀”的目标。声明里还重申要按照既定的节奏“缩表”——就是减持国库券、机构债务和机构MBS。至于未来利率怎么走，还要看数据怎么样，还要评估滞后效应和全球金融环境。因为9月才会更新“点阵图”，市场现在只能从字里行间找线索。 好些机构都注意到了这次声明和5月那次几乎是一个模子刻出来的。Bleakley Financial的首席投资官Peter Boockvar就说：“谁写这份声明都不需要加班。”大家最关注的还是鲍威尔的新闻发布会。他说通胀离2%目标还有很长一段路要走；他现在还没做决定呢；如果数据支持，9月可能再加一次也可能暂停；核心通胀还是高于3%，“我们还没完全相信通胀已经被打败了”；今年肯定不会降息了，“等到能降息的时候我们再降”。这话一出市场就炸锅了：美股三大指数一开始还冲了一把，后来又震荡回落了尾盘全都转跌了。国债收益率也跟着往下掉了点。 以后的走势还得看数据呢。鲍威尔的话听起来有点自相矛盾——有的说会暂停有的说还会加——这就是市场复杂的地方。现在利率期货暗示年底前降息的概率都飙升了，但交易员还是在想通胀到底见没见顶呢。如果9月CPI继续回落了，市场估计很快就会转向“暂停甚至转向”；如果数据来回反复，波动率肯定会保持高位的状态了。在靴子真正落地之前，所有的猜测都像是提前剧透罢了。